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2月7日，證監(jiān)會主席吳清在投資者座談會上強(qiáng)調(diào)，投資者是市場之本，保護(hù)投資者合法權(quán)益是證券監(jiān)管的首要任務(wù)。這凸顯了投資者在資本市場的核心地位，也將投資者權(quán)益保護(hù)的重要性再次拉到公眾視野的中心。

從資金供給角度來看，投資者是資本市場的“血液”。截至2024年，我國資本市場投資者數(shù)量已超2億，其中中小投資者占據(jù)了絕大多數(shù)。這些投資者將大量的資金投入到股票、債券、基金等各類金融產(chǎn)品中，為企業(yè)提供了直接融資的渠道，助力企業(yè)發(fā)展壯大。

從市場活力角度分析，投資者是資本市場的“引擎”。投資者的交易行為使金融產(chǎn)品在市場上不斷流通，提高了市場的活躍度?；钴S的市場交易能形成合理的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，使得金融產(chǎn)品的價(jià)格能夠真實(shí)反映其內(nèi)在價(jià)值。例如，在股票市場中，投資者根據(jù)自己對企業(yè)的價(jià)值判斷進(jìn)行買賣交易，通過市場的供需關(guān)系，股票價(jià)格圍繞企業(yè)價(jià)值波動，實(shí)現(xiàn)了資源的有效配置。這種活躍的交易氛圍吸引了更多的企業(yè)上市融資，也吸引了更多的投資者參與，形成了良性循環(huán)，推動資本市場不斷發(fā)展壯大。

從資源配置角度而言，投資者是資本市場的“引導(dǎo)者”。投資者的投資決策基于對不同企業(yè)、不同行業(yè)的了解和判斷，他們會將資金投向那些具有發(fā)展?jié)摿?、盈利能力?qiáng)的企業(yè)和行業(yè)，從而引導(dǎo)資源向這些領(lǐng)域流動。這種資源配置的作用有助于推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。比如，近年來隨著環(huán)保意識的增強(qiáng)和政策的引導(dǎo)，投資者對新能源、節(jié)能環(huán)保等行業(yè)的關(guān)注度不斷提高，大量資金涌入這些領(lǐng)域，推動了相關(guān)企業(yè)的快速發(fā)展，也促進(jìn)了整個行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級。

然而，投資者尤其是中小投資者，在信息獲取、風(fēng)險(xiǎn)承受和自我保護(hù)方面存在劣勢，權(quán)益易受侵害。內(nèi)幕交易、市場操縱、財(cái)務(wù)造假等違法違規(guī)行為時有發(fā)生，許多中小投資者損失慘重。這些案例警示我們，保護(hù)投資者合法權(quán)益迫在眉睫。

近年來，國家高度重視投資者權(quán)益保護(hù)，出臺了一系列政策文件。2023年7月，國務(wù)院發(fā)布《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》，這是私募投資基金行業(yè)首部行政法規(guī)，明確適用范圍，規(guī)范業(yè)務(wù)活動，強(qiáng)化監(jiān)管與法律責(zé)任，保護(hù)投資者權(quán)益。同年11月，《國家金融監(jiān)督管理總局職能配置、內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)和人員編制規(guī)定》發(fā)布，統(tǒng)籌金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)，將大資管領(lǐng)域投資者權(quán)益保護(hù)納入總局職權(quán)，建立協(xié)調(diào)與多元化解機(jī)制，開展投資者教育。2024年“5?15全國投資者保護(hù)宣傳日”，證監(jiān)會發(fā)布10項(xiàng)與投資者保護(hù)相關(guān)的制度規(guī)則，完善保護(hù)體系。2024年出臺的新“國九條”和資本市場“1+N”政策文件，進(jìn)一步為投資者提供了“護(hù)身符”。與此同時，證券監(jiān)管部門在投資者保護(hù)方面持續(xù)發(fā)力，取得顯著成效。

盡管成績斐然，但投資者保護(hù)工作還有很大空間。新興金融領(lǐng)域如數(shù)字貨幣、區(qū)塊鏈金融，監(jiān)管規(guī)則不完善，存在監(jiān)管空白。投資者教育深度和廣度不夠，部分中小投資者對復(fù)雜投資產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知不足。跨境投資中，因不同國家和地區(qū)法律、監(jiān)管差異，投資者權(quán)益保護(hù)面臨協(xié)調(diào)難題。

針對這些問題，監(jiān)管部門應(yīng)加快完善新興金融領(lǐng)域的監(jiān)管規(guī)則，明確業(yè)務(wù)邊界和監(jiān)管職責(zé)，填補(bǔ)監(jiān)管空白。在投資者教育方面，構(gòu)建多元化、多層次的教育體系，除了傳統(tǒng)的線下講座、線上課程，還可利用短視頻、互動游戲等形式，提高投資者教育的趣味性和吸引力，提升投資者風(fēng)險(xiǎn)意識和投資能力。對于跨境投資，加強(qiáng)國際監(jiān)管合作，與其他國家和地區(qū)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)建立信息共享、聯(lián)合執(zhí)法等機(jī)制，共同保護(hù)跨境投資者的合法權(quán)益。

我們相信，隨著監(jiān)管部門為廣大投資者創(chuàng)造更加公平、公正、透明的投資環(huán)境，投資者在資本市場中的合法權(quán)益將得到充分的保護(hù)，資本市場的生態(tài)將日益健康。

本版專欄文章僅代表作者個人觀點(diǎn)