證券時報網
張一帆
2025-09-08 21:02
近日一則消息引發廣泛關注。世界銀行數據顯示，截至2023年末，中國總儲蓄規模高居世界第一，達到7.76萬億美元，大幅領先其他國家。美國以4.84萬億美元排名第二。國際貨幣基金組織數據顯示，2023年中國的總儲蓄率約為44.3%，遠高于歐美主要發達國家。
從上世紀80年代至2024年，中國居民儲蓄率保持在36%至45%之間。2024年我國居民儲蓄率為43.4%??，住戶存款余額攀升至151.25萬億元，人均存款首次突破10萬元。時下大家最關心的經濟事件之一莫過于中美貿易摩擦。將中美貿易摩擦歸結于中美儲蓄率差異引起的貿易失衡，是國內外一種流行觀點。美聯儲前主席伯南克和格林斯潘就曾指出中國“高儲蓄、低消費”的模式導致全球經濟失衡。
高儲蓄率曾是實現高投資、支持中國經濟高速增長的重要因素。當前，我國經濟發展模式已在轉變, 由要素驅動和投資驅動轉向創新驅動。宏觀經濟形勢也發生變化，國內經濟復蘇對于消費的依賴程度大幅上升，提振消費成為擴大內需的重中之重。過高的儲蓄率抑制了消費需求的釋放，不利于經濟的持續健康發展。此外，大量資金沉淀在銀行體系，也可能導致金融資源的錯配和浪費。
近年來，我國居民儲蓄率偏高是受多種因素和動機影響。一是預防性儲蓄意愿增強。在疫情沖擊和經濟下行壓力下，居民收入增速下降，居民長期收入預期出現變化，需要以更高的儲蓄來應對未來的不確定性。居民預防性儲蓄動機上升，消費支出減少。2024年二季度央行調查顯示，僅12.3%的居民認為收入“增加”， 61.5%的居民傾向于更多“儲蓄”。二是居民購房支出減少。2022年以來，房地產市場供需兩端持續低迷，房地產投資、銷售等均出現同比負增長。居民資產配置邏輯發生變化，購房意愿下降，大幅減配房地產。在減配房地產過程中，居民存款增加，房貸少增。2024年，我國房地產開發投資比上年下降10.6%，其中住宅投資下降10.5%；新建商品房銷售額下降17.1%，其中住宅銷售額下降17.6%。三是社會保障和養老壓力增加。近些年，我國老齡化進程加速，社會保障體系面臨的壓力也在不斷增加。截至2023年底，中國60歲及以上老年人口超過2.96億人，占比21.1%；65歲及以上老年人口約2.17億人，占比15.4%，已進入中度老齡化社會。《中國養老金融調查報告2024》顯示，我國基本養老保險待遇不及預期，保障水平面臨提升壓力。在社會保障體系尚未完善的情況下，許多居民選擇增加儲蓄，以應對未來的養老需求。
高儲蓄率折射出的是當前中國經濟運行的復雜性。在面對全球經濟不確定性和國內經濟結構調整的雙重挑戰下，引導超額儲蓄合理釋放、促進經濟持續健康發展是當前和未來經濟政策面臨的重要課題。我國應將降低儲蓄率和提高國內消費率作為經濟的長期發展戰略。一是增加居民收入，讓居民“能消費”。把提高居民收入作為我國今后宏觀經濟政策的長期著力點。完善收入分配制度，提高居民收入在國民收入分配中的比重；完善勞動者工資合理增長機制；突出就業優先導向，加強靈活就業和新就業形態勞動者權益保障，確保中低收入群體穩定就業和增收；通過穩住樓市股市來提升居民的財產性收入。二是夯實社保體系，讓居民“敢消費”。財政支出應更加注重惠民生、促消費。適當提高退休人員基本養老金、城鄉居民基礎養老金以及城鄉居民醫保財政補助標準，直接增加居民收入，減輕居民醫療負擔，提升生活保障水平。提高研究生學業獎學金以及中職教育、普通高中國家助學金標準。三是升級場景品質，讓居民“愿消費”。大力提振消費，還須有能滿足居民消費愿望的場景和服務。企業要深入挖掘消費熱點，創新消費場景，優化消費環境，豐富消費業態。不斷優化和擴大服務消費供給，加快數字、綠色、智能等新型消費發展。
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