券商中國
沈述紅
2025-09-08 07:39
當(dāng)?shù)貢r間4月2日，美國總統(tǒng)特朗普在白宮簽署兩項關(guān)于所謂“對等關(guān)稅”的行政令，宣布美國對貿(mào)易伙伴設(shè)立10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，于4月5日生效；并對某些貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅，于4月9日生效。其中，對中國征收的關(guān)稅稅率為34%。
綜合上市公司回應(yīng)及受訪人士觀點來看，新一輪關(guān)稅“大棒”下，以光伏、鋰電為代表的新能源行業(yè)面臨更高挑戰(zhàn)，但直接影響有限。與此同時，相關(guān)企業(yè)正通過海外建廠、聚焦新興市場等方式，靈活調(diào)整出海戰(zhàn)略。
直接出口占比較小
2024年，我國光伏產(chǎn)品連續(xù)4年出口超過2000億元，光伏電池、組件出口量分別增長超過40%、12%。鋰電池出口39.1億個，創(chuàng)歷史新高。
據(jù)華泰證券測算，本次加征關(guān)稅后，國內(nèi)出口各環(huán)節(jié)稅率分別為：動力電池合計達(dá)到73.4%、儲能電池/系統(tǒng)達(dá)到55.9%（預(yù)計2026年為73.4%）、鋰電材料合計80%至84.8%、逆變器合計81.5%。
隆眾資訊光伏產(chǎn)業(yè)鏈分析師方文正向《國際金融報》記者表示，光伏產(chǎn)業(yè)鏈中的硅料、電池片等關(guān)鍵原材料和中間品是否會被豁免尚不明確。目前光伏相關(guān)產(chǎn)品的關(guān)稅稅率已經(jīng)較高，即便美國豁免部分關(guān)鍵中間品，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的主材仍然面臨較高的關(guān)稅壓力，短期內(nèi)難以完全避免。
但綜合業(yè)內(nèi)觀點來看，由于直接出口占比較小，本輪加征關(guān)稅對光伏、鋰電行業(yè)的直接影響相對有限。
在光伏行業(yè)方面，2024年的出口區(qū)域延續(xù)多元化發(fā)展趨勢，美國并非核心出口市場。據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，去年光伏組件出口前十名市場占比維持在62%，美國市場并不在其中。出口量超1GW的市場從2023年的29個增加至2024年的38個，亞洲市場尤其是巴基斯坦和沙特阿拉伯成為最大亮點。
方文正認(rèn)為，美國關(guān)稅政策對國內(nèi)光伏頭部企業(yè)出口量的直接影響有限，主要因為其直接出口占比極低，但可能通過東南亞產(chǎn)能受限間接傳導(dǎo)壓力。利潤率方面，美國市場高價格及國內(nèi)成本優(yōu)勢可部分抵消關(guān)稅影響，短期沖擊可控。
在鋰電行業(yè)方面，美國仍為我國鋰離子電池去年出口第一大市場。中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024年的出口金額為153.15億美元，同比增長13%，占我國鋰離子電池出口額的25%，較2023年提高4.2個百分點。
高工鋰電發(fā)文表示，國內(nèi)鋰電企業(yè)在美國本土業(yè)務(wù)占比相對較小，而寧德時代在美國的業(yè)務(wù)也多采取技術(shù)授權(quán)的合作模式，直接出口比例較小，此番關(guān)稅政策施壓，對于國內(nèi)鋰電企業(yè)業(yè)務(wù)的直接影響相對有限。
上市公司密集回應(yīng)
面對新一輪“關(guān)稅大棒”，已有多家相關(guān)上市公司作出回應(yīng)。
4月7日，欣旺達(dá)在互動平臺表示，公司銷往美國產(chǎn)品主要為間接銷售，對公司影響較小。
同日，珠海冠宇回應(yīng)稱，公司2024年消費類主營業(yè)務(wù)收入占公司總營業(yè)收入的88.94%，而消費類電池（主要系手機、筆記本電腦及平板電腦的電池）直接從中國出口至美國的情況極少，因此此次關(guān)稅對公司的直接影響有限。
該公司進一步表示，如果搭載公司電池的終端成品被納入加稅范圍，可能增加其成本壓力，對此，公司將積極與終端客戶溝通協(xié)商處理。另外，公司已經(jīng)在馬來西亞規(guī)劃建設(shè)海外生產(chǎn)基地，不斷完善全球化布局，將進一步減少此次關(guān)稅帶來的影響。
此前，駱駝股份同樣表示，公司出口美國的總體規(guī)模較小，影響可控，對公司海外業(yè)務(wù)的影響較小。
孚能科技也在投資者互動平臺表示，目前公司產(chǎn)品出口地區(qū)以歐洲為主，美國出口占比較小。同時，在海外產(chǎn)能建設(shè)方面，公司為鋰電池行業(yè)最早布局海外產(chǎn)能的企業(yè)之一。公司已與土耳其電動汽車品牌客戶TOGG成立合資子公司Siro，其中Siro項目一期6GWh產(chǎn)能已投產(chǎn)，并完成產(chǎn)能爬坡。美國增加關(guān)稅對公司經(jīng)營影響程度較小。
事實上，自去年以來，國內(nèi)鋰電企業(yè)的出海目的地已不再局限于東南亞和歐美地區(qū)，以摩洛哥為代表的其他地區(qū)，在產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和政策利好下，更加受到中國企業(yè)青睞。僅2024年12月，億緯鋰能、國軒高科、寧德時代紛紛官宣對外投資計劃及進展，目的地包括馬來西亞、摩洛哥等。
中信建投證券認(rèn)為，長期來看，新能源企業(yè)在美國當(dāng)?shù)財U產(chǎn)，或是應(yīng)對本輪關(guān)稅沖擊的最有效手段。
另據(jù)博威合金介紹，公司在美國建設(shè)的2GW電池片及組件項目，就是從根本上解決美國對海外進口產(chǎn)品加征關(guān)稅的舉措。公司越南新投建的3GW電池片擴產(chǎn)項目未來的銷售市場為歐洲、印度市場，與國內(nèi)企業(yè)相比依然有稅費優(yōu)勢，可實現(xiàn)正常盈利。
方文正指出，國內(nèi)一些光伏企業(yè)已在拉美、中東地區(qū)進行了產(chǎn)能布局，如蘇美達(dá)在土耳其的0.4GW組件產(chǎn)能、橫店東磁在印度尼西亞的2GW在建產(chǎn)能，天合光能在印度尼西亞和阿聯(lián)酋也有規(guī)劃中的產(chǎn)能。
另外，從理論上講，國內(nèi)光伏企業(yè)在老撾、土耳其、印度尼西亞、阿聯(lián)酋等仍有部分產(chǎn)能不在制裁范圍內(nèi)，而且這些地區(qū)的規(guī)劃產(chǎn)能也較為充足，能夠緩解本輪制裁的影響。
