證券時報
張彤
2025-09-08 21:08
國家金融監(jiān)督管理總局近日發(fā)布《關(guān)于加強萬能型人身保險監(jiān)管有關(guān)事項的通知》，本著從嚴(yán)監(jiān)管的思路，突出問題導(dǎo)向，并實行“新老劃斷”的監(jiān)管政策。《通知》將于5月1日起實施。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，《通知》將進一步降低險企的剛性負(fù)債成本，減少投資沖動，更好實現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理，降低利差損風(fēng)險。短期內(nèi)，萬能型人身保險（以下簡稱“萬能險”）保費收入或?qū)⑹艿揭欢_擊，但有利于行業(yè)長期持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展；同時，現(xiàn)有保單持有者的最低保證利率不會因新規(guī)而改變。
萬能險是包含投資和保障兩大功能的人身險產(chǎn)品，投保人將保費交到保險公司后會分別進入兩個賬戶，一部分進入風(fēng)險保障賬戶用于保障，另一部分進入投資賬戶用于投資。其中保障額度和投資額度的設(shè)置主動權(quán)在投保人手中，可根據(jù)不同時期的需求進行調(diào)節(jié)，投資賬戶的資金由保險公司代為投資，投資利益上不封頂，下設(shè)最低保障利率。
盡管萬能險的理財功能令人心動，但它同時也被負(fù)面信息包圍，引發(fā)對其存在高風(fēng)險的質(zhì)疑，主要因其“披著保險的外衣，賣的卻是根本不具備保障功能的理財產(chǎn)品”。事實上，與普通型人身險產(chǎn)品所不同的是，萬能險除了有一個最低的承諾保本利率，實際結(jié)算利率本身就具有靈活性，每一款萬能險每個月公告的實際結(jié)算利率都不同。近年來，受低利率環(huán)境影響，部分保險公司紛紛下調(diào)萬能險結(jié)算利率。從今年5月1日起，新開發(fā)的萬能險或?qū)⒏鎰e固定最低保證利率。過去萬能險的高結(jié)算利率，目的是吸引投保人進行投資；然而，結(jié)算利率與公司財務(wù)收益率之間利差過大，將導(dǎo)致保險公司在萬能險業(yè)務(wù)上做得越多、虧的越多，并非可持續(xù)發(fā)展的長遠(yuǎn)之計。
萬能險本是舶來品，在國外屬于保障型險種，產(chǎn)品類型介于定期壽險和終身壽險之間，消費者在享受到保障功能的同時，又能分享來自資本市場的收益。但被引入中國后，便被“改頭換面”。演變至今，保障功能幾乎可忽略不計，基本上已“淪陷”為價格敏感型的理財型險種。根據(jù)“新老劃斷”的原則，消費者已經(jīng)購買的萬能險保單，其最低保證利率仍會按照合同條款規(guī)定執(zhí)行。而對于是否購買新的萬能險產(chǎn)品，消費者可以根據(jù)自身的資金規(guī)劃、風(fēng)險偏好以及對收益的預(yù)期來綜合判斷。對萬能險最低保證利率設(shè)置保證期間不是“必須設(shè)置”，體現(xiàn)出監(jiān)管為保險應(yīng)對風(fēng)險提供更多路徑，但這并不會影響已有保單的效力。
萬能險監(jiān)管升級的意義在于通過增加風(fēng)險保額來提高萬能險的保障額度，從而讓萬能險恢復(fù)其保障的“本來面目”。預(yù)計未來新增萬能險大概率會下調(diào)保證利率，設(shè)置保證期限，規(guī)范特別儲備和結(jié)算利率的使用，不同險企的收益率水平也會基于其投資能力和業(yè)績的表現(xiàn)出現(xiàn)分化，因此，消費者對于保險公司及其萬能險產(chǎn)品的選擇需要更加審慎和理性。
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