證券時報網
曹晨
2025-09-08 23:16
5月23日，ST東時、*ST華微等4家滬市公司收到交易所工作函，要求限期清收控股股東非經營性占用資金，這標志著資金占用專項整治進入深水區。筆者認為，對占用資金行為應強化立體式追責。
按《公司法》規定，公司享有獨立的法人財產權，股東包括控股股東在內，誰也不能對公司財產進行支配使用。一些上市公司控股股東非經營性占用資金，說明公司治理還處于原始的蠻荒狀態，控股股東眼里根本就沒有公眾股東，而是將上市公司視為自家錢袋。
此前新“國九條”將資金占用列為重點整治領域，交易所也通過持續發函、約談高管、現場督導等多維手段施壓，推動清收進程，退市新規還將占用資金與退市掛鉤、規定資金占用超2億元或超凈資產30%即觸發規范類退市，即便上市公司退市后也仍須繼續追償，形成“占用必須還、整改有期限、退市不免責”的高壓態勢。
然而，要真正治愈資金占用這個頑疾，或需進一步采取措施。控股股東等占用公司資金，無論之后是否歸還，都將影響公司的資金使用、業務經營，尤其有的控股股東眼看追責力度不大，索性長期占用。為此建議：
首先，完善對資金占用行為的行政處罰規則。無論是最新《公司法》還是《證券法》，都對占用公司資金行為沒有只言片語規定，目前證券監管部門對違規占用上市公司資金行為的行政處罰角度，主要是針對占用資金行為隱瞞不報導致的信披違法違規，而非針對相關主體違規占用資金行為本身。試想，如果上市公司及其控股股東如實披露占用資金，那是否就屬于光明正大合法行為、是否證監會就不能行政處罰，這凸顯當前法律法規的滯后性和尷尬之處。
為此可完善《公司法》和《證券法》，進一步明確控股股東及其關聯方非經營性資金占用的定義，以及行政處罰標準。行政處罰還可引入“按日計罰”機制，證監會責令改正后逾期未整改的每日疊加處罰。
其次，強化刑事打擊力度。《刑法》第一百六十九條明確規定了“背信損害上市公司利益罪”，其中包括上市公司控股股東或實控人指使董監高實施“無償向其他單位或者個人提供資金、商品、服務或者其他資產”情形。所謂“重大損失”，按刑事案件立案追訴標準，應為150萬元以上。
實踐中對資金占用行為追究刑責案例還不多見，究其原因，主要是占用資金行為常被包裝為“資金拆借”或“臨時周轉”，另外造成的損失不好認定。為此應進一步細化入刑標準，比如連續占用超6個月且無合理商業目的即可推定犯罪故意；對占用資金的損失按年息10%予以認定，由此占用資金1億元、時間達兩個月或達立案標準。
再次，加大對資金占用民事追償力度。證券監管部門和交易所對資金占用行為應持續督辦整改。上市公司應向控股股東積極追償，公司怠于追償或起訴時，符合資格股東、投資者保護機構可依照《公司法》《證券法》發起股東派生訴訟。起訴前可向法院對控股股東申請采取保全措施?，按規定，投資者保護機構作為代表人在訴訟中申請財產保全的，法院可不要求提供擔保。勝訴后可申請法院強制執行、凍結財產等。對占用資金負有責任的上市公司董監高也可追究連帶責任。
要強化退市銜接，證監會對退市公司占款問題建立專案臺賬持續督辦退款。目前占用資金不及時歸還將可能導致公司退市，股民的損失包括占用資金帶來的掏空損失，以及公司退市帶來的股票估值損失，可規定此時相關主體的民事賠償責任應包含部分退市損失，股民可向法院提訴追討損失。
總之，當前對占用資金的監管風暴已初見成效，但要讓大股東從隨意占到不敢占、不愿占，還需形成“行政嚴懲+刑事震懾+民事追償”的閉環，只有讓違規者付出慘重代價，才能真正守護上市公司和中小投資者的錢袋子。
本專欄文章僅代表作者個人觀點
