證券時報網
臧曉松
2025-09-04 21:20
繼《碳排放權交易管理暫行條例》出臺，全國碳市場建設頂層設計又迎來重大升級。8月25日，中共中央辦公廳國務院辦公廳發布《關于推進綠色低碳轉型加強全國碳市場建設的意見》（以下簡稱《意見》）。
今年，全國碳市場正式運行四周年，碳價一度突破100元/噸，首次擴圍納入鋼鐵、水泥、鋁冶煉三大行業，預計全國碳市場重點排放單位將達到3700家左右，覆蓋排放量約80億噸。全國溫室氣體自愿減排交易市場也于今年啟動交易，首批核證自愿減排量（CCER）正式簽發。
此次是“兩辦”首次專門針對全國碳市場建設發布文件。《意見》提出，到2027年，全國碳排放權交易市場基本覆蓋工業領域主要排放行業，全國溫室氣體自愿減排交易市場實現重點領域全覆蓋。到2030年，基本建成以配額總量控制為基礎、免費和有償分配相結合的全國碳排放權交易市場，建成誠信透明、方法統一、參與廣泛、與國際接軌的全國溫室氣體自愿減排交易市場，形成減排效果明顯、規則體系健全、價格水平合理的碳定價機制。
多位業內人士向21世紀經濟報道記者表示，《意見》明確了全國碳市場到2027年擴圍、2030年定型的時間表，為各級政府和企業提供了清晰的行動指南，將加速鋼鐵、水泥等高耗能行業納入碳市場，并逐步引入有償分配機制，強化碳價約束力。預計碳價短期穩中有升，中長期顯著上漲，2030年可能達到150~200元/噸，政策調控將確保價格合理穩定。高排放企業需提前應對轉型風險，項目碳評價和地方碳預算將進一步約束低效益高排放項目的建設與運行。
到2027年擴圍、2030年定型
全國碳市場建設再上新臺階。《意見》在總結過往經驗基礎上，描繪了清晰的發展藍圖與時間表，重點提出加快建設全國碳排放權交易市場、積極發展全國溫室氣體自愿減排交易市場、著力提升碳市場活力、全面加強碳市場能力建設等多個重點內容。
《意見》一發布，便引起了市場強烈反響。“毫無疑問這是一份承載著碳市場未來10年發展使命的重要文件，‘施工圖、路線圖、時間表’已經繪制，接下來要努力變成‘實景圖’，未來已來，市場可期。”北京綠色交易所副董事長、北京綠色金融協會秘書長梅德文向21世紀經濟報道記者稱。
梅德文表示，我國“碳中和”的挑戰前所未有，因為我國是全世界最大的能源消耗國家、最大的碳排放國家，碳排放接近全球的1/3；同時，我國“碳中和”的機遇千載難逢，因為我國是全世界最大的新能源體系國家，新能源的供給、傳輸與消納，包括光伏組件、鋰電池儲能與電動車——即“新三樣”，也是世界第一，超過全球的1/3。
如何抓住機遇、應對挑戰？梅德文認為，解決方案就是碳市場。特別是在歐盟推行碳關稅、美國推出穩定幣“天才法案”的大背景之下，碳市場、“碳中和”可以低成本、高效率地促進我國能源轉型、經濟轉型以及金融轉型，這也是《意見》發布的重大意義所在。
歷經四載，全國碳市場已取得突破性成效。此前，碳排放權登記結算（武漢）有限責任公司黨委書記、董事長尹俊曾接受21世紀經濟報道記者專訪時表示，由湖北負責建設并承擔運行維護職責的注冊登記結算系統，順利經受住首次市場擴圍的“大考”。截至今年6月底，全國碳排放權交易市場累計成交總量6.69億噸。其中，2025年上半年市場累計成交3862.49萬噸，較去年同期增長75.49%；2025年上半年參與交易數量較去年同期增加77.89%。無論是從交易量，還是參與交易的主體數量來看，市場活力均得到顯著提升。
日前，上海環境能源交易所董事長賴曉明接受21世紀經濟報道專訪時表示，2024年，隨著《碳排放權交易管理暫行條例》正式施行，市場預期總體向好，碳價于2024年4月首次突破100元/噸，近期為70~80元/噸。2024年全國碳排放權交易市場累計成交量1.89億噸，累計成交額181.14億元，年度成交額創市場啟動上線交易以來年度新高。隨著2025年首次擴圍工作開展，市場參與度進一步提升。
《意見》的發布進一步推動全國碳市場建設。中創碳投董事長唐人虎向21世紀經濟報道記者表示，《意見》為全國碳市場設定了分階段、可量化的發展目標，特別是到2027年和2030年的具體部署。這種清晰的時間表和路線圖，為各級政府、監管機構、控排企業和金融機構等所有利益相關方提供了明確的預期和行動指南，有利于全社會形成合力，協同推進碳市場建設，避免了政策執行中的模糊性和隨意性。
《意見》提出，加快建設全國碳排放權交易市場，包括擴大全國碳排放權交易市場覆蓋范圍，完善碳排放配額管理制度，加強對碳排放權交易試點市場的指導和監督管理。
唐人虎表示，《意見》展現出“擴容”與“提質”雙輪驅動。
一是行業擴容，最核心的重點之一是“有計劃、分步驟擴大實施范圍”。這意味著在現有電力行業的基礎上，鋼鐵、水泥、電解鋁等高耗能行業將被加速納入，未來，石化、化工、造紙、航空等行業也將被逐步覆蓋。這種擴容將極大提升碳市場的社會減排貢獻度和價格信號的有效性。
二是機制提質，《意見》強調到2030年，基本建成“免費和有償分配相結合”的配額分配機制。從當前以免費分配為主，逐步引入有償（拍賣）分配，是與國際主流碳市場接軌的關鍵一步，將進一步強化碳價的約束力，倒逼企業實質性減排。
穩慎推進金融機構參與交易
在《意見》的明確指引下，金融機構將加速進入碳市場，為綠色金融注入新動能。碳金融領域迎來多項突破性進展。
《意見》提出，豐富交易產品。穩慎推進金融機構探索開發與碳排放權、核證自愿減排量相關的綠色金融產品和服務，加大對溫室氣體減排的支持力度。建立完善碳質押、碳回購等政策制度，規范開展與碳排放權相關的金融活動，拓展企業碳資產管理渠道。以全國碳市場為主體建立完善碳定價機制，充分利用全國碳市場的價格發現功能，為金融支持綠色低碳發展提供有效的價格信號。
唐人虎表示，明確提出“穩妥推進金融機構參與交易”“適時引入其他非履約主體”，并在自愿減排市場引入符合條件的自然人。這預示著未來碳市場的參與主體將更加多元化，有助于提升市場流動性、活躍度和價格發現能力。金融機構和其他非履約主體的引入將為市場帶來更多的資金、更豐富的交易策略和風險管理工具（如碳期貨、期權等衍生品），從而提升市場流動性和定價效率。
值得注意的是，在推進金融創新的同時，風險防控也被放在了重要位置。倫敦大學學院教授梁希向21世紀經濟報道記者表示，《意見》鼓勵碳金融創新，但明確“穩慎”發展，在發展過程中需要避免金融風險。比如期貨、期權等具有杠桿的金融工具，在碳市場價格和碳減排政策穩定前，估計不會發展太快。擴展到金融機構等交易主體，還沒有明確時間表，需要等待更成熟的階段。但碳配額和CCER抵押類的短期融資，估計是鼓勵和加大力度支持的。
除了對市場參與主體的影響外，《意見》的出臺也對碳價走勢產生重要影響。唐人虎表示，《意見》本身并未設定具體的碳價目標，而是追求形成“價格水平合理的碳定價機制”。基于《意見》的政策導向，可以對未來碳價做出相應展望：短期（至2027年）來看，隨著更多高耗能行業的加入和市場機制的完善，碳價預計將穩中有升。2025年的市場價格可能在60~90元/噸的區間波動，但政策的明確性將為價格提供堅實底部。部分研究預測的早期價格在40~50元/噸之間，但隨著政策落地，價格中樞已顯著上移。
到中期（至2030年），隨著配額總量開始顯現絕對收緊的趨勢，并逐步引入有償分配，碳價預計將進入一個更快的上升通道。多家機構預測，到2030年，中國碳價可能達到150~200元/噸，甚至更高。屆時，碳價的減排激勵作用將更加凸顯。
長期（2030年后）來看，為實現“碳中和”目標，碳價需要持續上漲以驅動深度脫碳技術的投資和應用。因此，碳價未來攀升至每噸數百元乃至更高是大概率事件，將逐步趨近國際碳價水平。“需要強調的是，政府會通過預留配額、市場穩定調節機制等手段，防止碳價出現過度投機和劇烈波動，確保其在合理區間內平穩運行，服務于實體經濟的綠色轉型。”唐人虎表示。
上海金融與發展實驗室首席專家、主任曾剛向21世紀經濟報道記者表示，短期看，行業擴圍與配額改革將提升成交活躍度，并抬升碳價中樞，波動或加大；中長期有望形成更具基準性的碳定價體系。
高耗能企業迎接“碳考”
對于身處其中的企業，尤其是即將被納入的高耗能企業而言，《意見》帶來的既是挑戰也是機遇。隨著全國碳市場覆蓋范圍擴大和機制不斷完善，企業對政策影響的關注也日益增強。
中央財經大學綠色金融國際研究院副院長施懿宸向21世紀經濟報道記者表示，首先，由于碳價上漲，企業自身的排放壓力將增大，但碳資產價值提升，也給企業帶來機遇。通過減排措施，企業可獲得益處。然而，若不進行減排，排放量超標并超過配額后，其成本將顯著增加。《意見》也表明，配額發放需更加科學化和合理化。
施懿宸進一步表示，《意見》旨在構建完整的碳交易市場機制，另一方面也激勵企業自愿減排。當前CCER（中國核證自愿減排量）方法學體系涵蓋范圍仍有待擴大，許多減排實踐無法納入認證范疇，客觀上削弱了自愿減排主體的積極性。當前僅允許5%的CCER抵銷碳排放配額，未來配額抵銷比例有望放寬。金融機構參與市場后，將進一步促進市場活躍度。
曾剛表示，控排企業、項目開發商、金融機構與第三方服務將深度參與，企業應盡快構建數據質量管理（MRV）與碳資產管理、推進低成本減排與內部碳價，融入供應鏈綠色協同。
“尚未納入碳市場的高排放行業企業需要提前做好準備，了解規則。企業在新投資高排放項目需要考慮長期碳價格的影響，不能僅僅參考目前市場的配額價格。”梁希表示，《意見》對很多過去未曾考慮納入碳市場的行業和企業，影響會比較大，“時間表”是非常有雄心的，比如針對煤化工、冶煉、造紙、陶瓷等行業。一些大型排放項目，如果本來收益率就不高，納入碳市場后，可能會缺乏經濟性，企業在做可行性研究的過程中需要充分考慮。
梁希進一步表示，除了碳市場，前兩個月出臺的項目碳評價，以及未來將出臺的地方碳預算，都會約束高排放但低經濟效益的項目建設。對于新建高排放項目而言，需要考慮未來如何轉型。同時，《意見》發出后，金融機構在開展轉型風險管理上，也有了更強的碳價依據來進行壓力測試和項目效益評估。
