證券時報網
李志強
2025-09-08 07:51
8月27日，寒武紀(688256.SH)股價盤中漲10.01%，股價1462元/股，超過貴州茅臺（600519.SH），成為A股股價最高的個股。今日盤中，貴州茅臺股價1460.93元/股，跌1.4%。
據東方財富數據，A股有5只股價超400元/股的個股，其中超1000元/股的有兩只，分別是貴州茅臺和寒武紀。不過，寒武紀和貴州茅臺的市值差距依然不小，今日盤中寒武紀市值6116億元，貴州茅臺市值1.84萬億元。半導體行業板塊中，寒武紀市值僅次于中芯國際，超過了海光信息。
從寒武紀的股價變動軌跡看，2020年上市首日，寒武紀股價翻倍上漲，股價站上200元/股，不過，2021年寒武紀股價一度跌至100元/股以下。2024年起，寒武紀股價開始波動上漲。2024年6月，寒武紀股價在200元/股左右，當年年末漲至600元/股左右。
近期寒武紀股價漲勢也甚猛。7月25日至8月26日，寒武紀股價累計上漲121.42%，8月22日，寒武紀股價突破1000元/股，市值突破5000億元，8月26日收盤股價則為1329元/股。貴州茅臺今年3月股價一度站上1600元/股，5月下旬至6月中旬，貴州茅臺股價從1550元/股左右跌至1400元/股左右。8月26日，貴州茅臺股價則為1481.61元/股。
近日高盛表示，將寒武紀的目標價從1223元上調50%至1835元。原因在于中國云服務提供商增加資本開支，包括騰訊第二季度資本支出同比增長119%。同時，芯片平臺已在多樣化，DeepSeek推出V3.1版本，專為下一代本地芯片設計。此外，寒武紀還通過定向增發投入研發。高盛表示，8月中旬，中國信息通信研究院宣布有8家公司通過DeepSeek兼容性測試，其中包括寒武紀。
從業務上看，寒武紀是國內主要的AI芯片公司之一，產品包括云端智能芯片、加速卡及訓練整機和邊緣端產品，芯片應用于云服務器、數據中心等。該公司近幾個季度業績有所改善。去年第四季度，寒武紀營收9.89億元，凈利潤2.81億元，實現上市以來首次單季度盈利。寒武紀表示，2024年營收增長主要系報告期內持續拓展市場，助力AI應用落地。今年第一季度，寒武紀營收11.11億元，相比上年同期的0.26億元大幅增長，凈利潤則為3.55億元。今年上半年，寒武紀營業收入28.81億元，同比增長4347.82%；實現凈利潤10.38億元，同比扭虧。
不過，營收和凈利潤數據改善的同時，寒武紀的存貨和預付款項也有所增加。截至2024年年末，寒武紀存貨17.74億元，相比上一年年末增長了1684%，占總資產的比例達到26.41%。2024年年末預付款項7.74億元，相比上一年年末增長了423%，占總資產比例達到11.53%。截至今年第二季度末，寒武紀預付款項達到8.28億元，存貨26.9億元。寒武紀客戶集中度也比較高。2024年，第一大客戶的銷售額占總銷售額的79.15%。
從AI市場規模看，今年早些時候英偉達CEO黃仁勛表示，中國AI市場規模可能在未來兩到三年達到500億美元。從市場格局看，市場研究機構TrendForce集邦咨詢相關報告稱，預計國內AI服務器市場外購芯片的比例將由2024年的63%下降至今年的49%，今年國內本土芯片供應商的占比將有所提升。
