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聶英好
2025-09-10 19:44
8月27日，源飛寵物（股票代碼：001222）披露2025年半年度報告。公司憑借產品創新、全球化供應鏈布局及優質客戶資源，實現營業收入高速增長，展現出強勁的抗風險韌性與發展潛力。報告期內，公司營收同比大增45.52%，國內業務更是實現136.77%的同比增長，“全球供應鏈+本土品牌化”雙輪驅動戰略成效顯著。
報告顯示，2025年上半年，公司實現營業收入7.92億元，較上年同期大幅增長45.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.74億元，同比微增0.37%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤0.73億元，同比增長3.50%，盈利水平保持穩定。
資料顯示，作為國內較早進入寵物行業的企業之一，源飛寵物深耕行業二十余年，已成長為國內規模較大的寵物產品制造商，在寵物牽引用具領域具備優勢地位。公司客戶資源優質，海外合作客戶包括Walmart、PetSmart、Petco、家樂福等國際知名連鎖零售商與專業寵物用品連鎖店，國內則通過多品牌布局逐步打開市場。2023年起，公司開啟“全球供應鏈+本土品牌化”雙輪驅動新周期，在鞏固海外OEM/ODM業務優勢的同時，加速自主品牌建設，為長期增長注入新動能。
從業務結構來看，寵物零食和寵物牽引用具作為核心業務，依舊占據主導地位，上半年分別實現營收4.12億元、1.96億元，占總營收比重分別為52.09%、24.77%。其中，寵物零食業務增長尤為亮眼，同比增速達64.63%，成為拉動營收增長的重要引擎；寵物主糧與寵物玩具業務也表現不俗，分別實現營收0.77億元、0.45億元，同比增速為55.39%、47.93%，產品品類擴張成效逐步顯現。
分區域來看，公司收入呈現“國際市場穩健、國內市場井噴”的鮮明特征。境外市場作為傳統優勢陣地，上半年實現收入6.20億元，同比增長31.44%，主要得益于五大因素的協同作用：持續拓展新客戶并向品牌客戶滲透，提升新客戶下單量；原有客戶品類需求持續擴張，深化合作粘性；海外生產線布局完善，增強供應鏈抗風險能力，保障全球穩定供應；研發創新能力突出，滿足客戶多元定制需求；產品品類不斷豐富，在傳統品類增長基礎上拓展寵物箱包等新品類。境內市場則迎來爆發式增長，實現收入1.72億元，同比激增136.77%，這一成績源于公司對國內市場的戰略加碼——通過經銷雀巢、瑪氏旗下品牌積累運營經驗，組建專業品牌運營團隊，在各大線上平臺搭建自營旗艦店與專營店，同時推出“匹卡噗”“哈樂威”“傳奇精靈”等自有品牌，形成覆蓋不同消費層次的品牌矩陣，有效提升品牌影響力與終端觸達能力。
在全球化戰略布局方面，源飛寵物從研產銷全方位提升供應鏈韌性，構建核心競爭力。研發端，公司在中國上海、美國設立雙設計研發中心，組建專業化、國際化設計團隊，加快產品更新速度與時尚度提升，滿足客戶定制化與批量化生產需求。目前，公司寵物零食SKU達上千個，年升級近百款；寵物牽引用具SKU超十萬個，年開發八千余款，2025上半年研發投入達1563.26萬元，同比大幅增長65.38%，技術投入持續加碼。生產端，公司依托東南亞成本與關稅優勢，布局柬埔寨萊德、愛淘及孟加拉生產基地，形成“中國研發+東南亞制造+全球銷售”協同模式。其中，柬埔寨萊德工廠專注寵物牽引用具生產、愛淘工廠聚焦寵物零食，目前已投產基地基本滿產，在建產能預計2026年逐步釋放，將進一步提升全球交付能力，同時有效規避國際貿易壁壘與地緣政治風險。銷售端，海外深度綁定國際龍頭渠道保障份額，國內通過自主品牌矩陣與全渠道布局滲透市場，差異化渠道策略讓公司精準把握不同市場需求。
自有品牌建設方面，源飛寵物采用“大眾—功能—高端”梯度戰略，構建差異化競爭壁壘。“匹卡噗”面向大眾市場，以高性價比全品類定位覆蓋寵物主糧、零食、用品，依托規模化生產搶占基礎需求；“哈樂威”聚焦功能場景，主打貓砂、貓糧等產品，以線上渠道為核心，通過除臭貓砂等特色產品解決細分需求痛點；“傳奇精靈”錨定高端市場，主打烘焙主糧、凍干主糧，原材料與生產過程均位于新疆，保證新鮮度與品控，且含肉量高、添加雙重益生元呵護寵物腸胃，依托上市公司資源與產研經驗沖刺高端賽道。為激發核心團隊動力，公司還推出限制性股票激勵計劃，設置高增長目標，彰顯對未來發展的信心。
當前，全球寵物經濟處于黃金擴容期，2024年市場規模達2070億美元，預計2029年將增至2708億美元，年復合增長率5.5%；中國市場同樣潛力巨大，2024年城鎮寵物（犬貓）消費市場規模突破3002億元，預計2027年將達4042億元。在此背景下，多家券商看好源飛寵物長期價值，認為其自主品牌突破、東南亞產能提升、寵物食品賽道高景氣三大核心邏輯將持續驅動增長。展望下半年，源飛寵物表示，將繼續深化“全球供應鏈+本土品牌化”戰略，持續拓展市場份額與品牌價值，有望在全球寵物行業競爭中占據更主動地位。（厲平）
