券商中國(guó)
胡飛軍
2025-09-18 08:42
“上半年國(guó)際油價(jià)雖有起伏，但整體還是保持中高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，油氣端需求也在穩(wěn)步提升。”談及行業(yè)近況，A股某油服公司高管向上海證券報(bào)記者表示，只要油價(jià)有支撐，全球石油開采企業(yè)在投資端就敢于繼續(xù)投入，結(jié)合意向訂單和在手訂單來看，油服企業(yè)依然具備不錯(cuò)的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。
從近期A股油服企業(yè)披露的2025年半年報(bào)不難看出，受益于國(guó)際油價(jià)中高位運(yùn)行帶來的需求空間，行業(yè)公司整體表現(xiàn)穩(wěn)健，貝肯能源、中海油服、杰瑞股份等公司均交出了不錯(cuò)的中考“成績(jī)單”。同時(shí)，國(guó)際油價(jià)保持中高位運(yùn)行的預(yù)期，也讓產(chǎn)業(yè)鏈重要環(huán)節(jié)的油服設(shè)備企業(yè)參與度不斷提升。
油服企業(yè)上半年表現(xiàn)穩(wěn)健
今年以來，受國(guó)際地緣政治等因素影響，國(guó)際油價(jià)一度接近80美元／桶。盡管國(guó)際油價(jià)沖高后有所回落，但價(jià)格依舊處于中高位運(yùn)行狀態(tài)。受益于高油價(jià)帶來的需求提升，油服企業(yè)也保持著不錯(cuò)的發(fā)展勢(shì)頭。
中海油服近期披露的2025年半年報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入233.2億元，同比增長(zhǎng)3.5%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)19.63億元，同比增長(zhǎng)23.3%。中海油服表示，上半年上游勘探開發(fā)投資需求主要集中在新興經(jīng)濟(jì)體及深水油氣開發(fā)，全球鉆井平臺(tái)需求整體維持高位等因素為業(yè)績(jī)提升提供了保障。
貝肯能源也享受到行業(yè)景氣度提升帶來的紅利。據(jù)披露，公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利1382.1萬元，同比增長(zhǎng)33.35%。記者注意到，貝肯能源近年來一直在謀求轉(zhuǎn)型。公司在2024年取得了位于加拿大阿爾伯塔省和薩斯喀徹溫省的10個(gè)租區(qū)、面積達(dá)1510.038公頃的油氣權(quán)益，并計(jì)劃開展對(duì)該項(xiàng)目的勘探開發(fā)投資，這被視為公司未來新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)的還有民營(yíng)油服龍頭企業(yè)杰瑞股份。得益于海外市場(chǎng)的積極開拓，杰瑞股份上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收69億元，同比增長(zhǎng)39.21%；凈利潤(rùn)為12.41億元，同比增長(zhǎng)14.04%。訂單充足是杰瑞股份業(yè)績(jī)提升的關(guān)鍵因素。據(jù)披露，公司上半年獲取新訂單98.81億元，同比增長(zhǎng)37.65%；截至6月末存量訂單123.86億元，同比增長(zhǎng)34.76%。
海油發(fā)展亦保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)18.29億元，同比增長(zhǎng)13.15%。公司油套管、化學(xué)藥劑、管道涂敷、自有鉆機(jī)一體化服務(wù)等核心產(chǎn)品和服務(wù)，在加拿大、文萊、卡塔爾等國(guó)家實(shí)現(xiàn)突破。
另外，科力股份、石化油服等公司上半年業(yè)績(jī)均有增長(zhǎng)，A股油服公司整體業(yè)績(jī)展現(xiàn)出不俗的增長(zhǎng)勢(shì)頭。
行業(yè)公司接連斬獲海外大單
油服公司主要依靠油田、油氣端作業(yè)量“吃飯”，上游的確定投資預(yù)期將給產(chǎn)業(yè)公司帶來射孔、壓裂、測(cè)井等諸多業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。從近期多家公司披露的訂單情況來看，油氣端的設(shè)備需求有所增長(zhǎng)，行業(yè)公司業(yè)務(wù)洽談活動(dòng)明顯增多，尤其是海外市場(chǎng)，訂單保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。
海油工程8月29日晚公告，公司收到招標(biāo)人卡塔爾能源公司（QatarEnergy）發(fā)來的中標(biāo)通知書，確定公司為“BH”項(xiàng)目?jī)蓚€(gè)標(biāo)段的中標(biāo)人，中標(biāo)金額約為40億美元。公司表示，如項(xiàng)目正式簽約并順利實(shí)施，將對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定積極影響，也將為海外戰(zhàn)略規(guī)劃奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
8月1日，中油工程披露一筆百億級(jí)訂單。公司全資子公司管道局工程公司收到業(yè)主伊拉克巴士拉石油公司（BOC）發(fā)來的伊拉克巴士拉省海水輸送管道總包項(xiàng)目授標(biāo)函，授標(biāo)金額為25.24億美元（約180.32億元人民幣）。年初至今，中油工程已在中東地區(qū)斬獲五筆大額訂單。
杰瑞股份7月初披露，公司全資子公司杰瑞油氣工程收到阿爾及利亞國(guó)家石油公司Sonatrach發(fā)送的侯德努斯天然氣增壓站總承包工程項(xiàng)目的授標(biāo)函，授標(biāo)函金額為6.29億美元和293.58億阿爾及利亞第納爾，合計(jì)約8.5億美元或61.26億元人民幣。
海默科技的拳頭產(chǎn)品多相流量計(jì)近期也收到中東客戶訂單。公司近日成功中標(biāo)阿聯(lián)酋國(guó)家石油公司與沙特阿美的多相流量計(jì)訂單。同時(shí)，公司子公司思坦儀器自主研發(fā)的20套智能分層注水系統(tǒng)再次成功出口非洲乍得。據(jù)介紹，自2019年進(jìn)入乍得以來，該系統(tǒng)在當(dāng)?shù)匾褜?shí)現(xiàn)超60口井的規(guī)模化應(yīng)用。
另外，博邁科在年初成功進(jìn)軍蘇里南市場(chǎng)，與STS VOF成功簽署FPSO（浮式生產(chǎn)儲(chǔ)油卸油裝置）上部模塊建造合同，合同金額達(dá)7.5億元至10億元。根據(jù)合同，博邁科承擔(dān)該FPSO上部模塊從設(shè)計(jì)、材料采購到建造的全流程工作，項(xiàng)目將在公司臨港海洋重工建造基地有序推進(jìn)。
油服行業(yè)景氣度有望延續(xù)
上游資本開支的持續(xù)擴(kuò)增為油服景氣度提升奠定基礎(chǔ)。有行業(yè)研究機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2025年全球上游資本開支恢復(fù)增長(zhǎng)，有望達(dá)到5824億美元以上，同比增長(zhǎng)5%。而上海證券報(bào)記者了解到，從最新國(guó)際形勢(shì)和油氣資源開發(fā)情況及產(chǎn)品訂單來看，海外石油公司需求有所提升，油氣端資本性支出的良好預(yù)期或?qū)⒔o油服企業(yè)帶來更多業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。
作為油服行業(yè)景氣度風(fēng)向標(biāo)的國(guó)際油價(jià)能否保持穩(wěn)定？對(duì)此，信達(dá)證券研報(bào)分析稱，原油供給偏緊的格局并未發(fā)生根本性改變，油價(jià)高位支撐仍然存在。在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長(zhǎng)，全球或?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油供需偏緊問題，中長(zhǎng)期來看油價(jià)或維持中高位。
結(jié)合產(chǎn)業(yè)邏輯來看，只要國(guó)際油價(jià)保持中高位運(yùn)行，油田、油氣端的資本支出意愿就不會(huì)減弱。目前來看，油氣端的設(shè)備需求有所增長(zhǎng)，公司業(yè)務(wù)洽談活動(dòng)明顯增多，尤其是海外市場(chǎng)，訂單有望保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。
在產(chǎn)業(yè)前景向好的預(yù)期下，行業(yè)公司也不惜重金持續(xù)投入。
以中油工程為例，公司8月底披露擬定增募資59.13億元，投向油氣儲(chǔ)運(yùn)工程總承包項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。在扣除發(fā)行費(fèi)用后，募資凈額將投向伊拉克巴士拉石油公司巴士拉省海水輸送管道總包項(xiàng)目、阿聯(lián)酋阿布扎比天然氣公司巴伯油田和布哈薩油田天然氣管線總包項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。
此外，多元化布局預(yù)期或給油服公司帶來新亮點(diǎn)。“油服公司的價(jià)值就是幫助上游在油氣勘探過程中提高生產(chǎn)效率、降低成本，能做的事兒比較多。”海默科技相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，圍繞主業(yè)進(jìn)行多元化布局可對(duì)沖油價(jià)的不確定性，而油服企業(yè)可以在人工智能、數(shù)字油田、智能制造等領(lǐng)域多下功夫。
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