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近期，多家大型紙廠發(fā)布漲價(jià)函，宣布在9月初上調(diào)部分產(chǎn)品價(jià)格。值得關(guān)注的是，自8月份至今，國(guó)內(nèi)紙廠普遍進(jìn)行了多輪漲價(jià)。

國(guó)泰海通證券認(rèn)為，旺季臨近、龍頭協(xié)同、盈利和庫(kù)存處于低位等多重因素下，造紙產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格水平有望持續(xù)回升，預(yù)計(jì)龍頭紙廠將受益于更高的原料自給率以及產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

浙商證券認(rèn)為，造紙行業(yè)作為產(chǎn)能供需失衡、盈利底部區(qū)間的周期行業(yè)，有望受益于“反內(nèi)卷”。從行業(yè)當(dāng)前經(jīng)營(yíng)狀態(tài)看，造紙行業(yè)底部較為夯實(shí)，一方面經(jīng)歷多年擴(kuò)產(chǎn)后，行業(yè)2025-2026年新增產(chǎn)能較為有限，另一方面當(dāng)前各細(xì)分紙種紙價(jià)、開(kāi)工率多處于周期底部區(qū)間、庫(kù)存合理，本輪“反內(nèi)卷”若能拉動(dòng)紙價(jià)回歸合理水平，龍頭企業(yè)盈利估值彈性較大。

興業(yè)證券認(rèn)為，目前紙價(jià)和漿價(jià)均處在歷史底部，下跌空間較小，隨著四季度進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，漿價(jià)和紙價(jià)均有望向上，帶來(lái)行業(yè)基本面改善。2023—2025年是行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張期，2026年開(kāi)始新增產(chǎn)能節(jié)奏放緩，疊加“反內(nèi)卷”政策加持，造紙行業(yè)有望迎來(lái)底部向上拐點(diǎn)。