國際金融報
朱燈花
2025-09-17 21:41
9月3日，納斯達克證券交易所宣布提議修改上市標準，正將擬議規則提交給美國證監會審核，若獲批將立即實施。其中，規則對主要在中國運營的新上市公司提高了最低募資要求。
根據納斯達克發布的文件，修訂后的標準有三個，分別為：
1.如果選擇凈利潤上市標準上市的公司，其最低公眾持股量市值為1500萬美元（目前為500萬美元）；
2.對存在上市缺陷且上市證券市值低于500萬美元的公司，加快其停牌和退市流程；
3.對主要在中國運營的新上市公司，公開發行募集資金最低要求為2500萬美元。
“投資者保護和市場誠信是納斯達克使命的核心。”納斯達克執行副總裁兼全球首席法律、風險和監管官約翰·澤卡（JohnZecca）說，“通過提高我們對某些新上市的最低公眾持股量和公開募股籌集的標準，它為公眾投資者提供了更健康的流動性狀況，同時仍然通過我們的交易所向投資者提供新興公司股票。這些新的上市標準代表了監管機構、美國交易所和市場參與者為規范證券交易行為的努力，目的是維護市場誠信并加強對投資者的保護。”
作為這些變化的一部分，納斯達克正在重新引入專門針對主要在中國運營的公司進行的最低公開發行收益要求，該標準建立在之前為“限制性市場”設定的標準。通過應用這一門檻，納斯達克加強了投資者保護并增強了公司的流動性狀況，以反映當今的市場環境。
2020年5月，納斯達克提出了針對來自“限制性市場”的IPO的新規則，美國證券交易委員會于2021年10月批準了新規則，該規則對主要來自中國的公司在其市場上市提出了更高的要求。該規則要求來自限制性市場的公司至少公開發行規模為2500萬美元，即其證券價值的25%。納斯達克目前提出的關于2500萬美元最低公開募股收益的新規則與2020年規則變更中制定的2500萬美元標準一致。
對于加速企業退市流程方面，納斯達克此前已經發布多項規定。其中，2021年9月，納斯達克實施了一項新規則，限制公司進行過度反向股票拆分的能力。納斯達克還規定，如果公司股價連續十個交易日低于0.10美元，則允許其立即將公司移入退市程序。2025年，納斯達克還提出了新規則，如果公司股價低于0.10美元并連續十個交易日暫停交易，將加速其退市流程。
除了提高上市標準外，納斯達克將繼續就潛在的操縱活動積極向美國證券交易委員會（SEC）和金融業監管局（FINRA）提交案件，同時加強與國內和國際監管機構的合作，以加強有效監督并維持美國市場的高標準。
納斯達克正在將擬議規則提交給美國證券交易委員會審查，如果獲得批準，將提議立即實施對初始上市要求的更改。納斯達克提議給已經處于初始上市流程的公司30天的時間來根據先前的標準完成流程，此后所有新上市都必須滿足新要求。關于公司暫停和退市的加速程序，納斯達克提議在SEC批準后60天實施新要求。
校對：王蔚
