券商中國
劉藝文
2025-09-06 16:59
這個夏天，香港投行圈正上演一場久違的“速度與激情”。
今年上半年，港股IPO迎來爆發(fā)式增長，半年的融資規(guī)模同比激增714%，達到140億美元，催生了近55億港元的天價上市中介費用。而這個“燒錢也賺錢”的圈子里，保薦人拿走半數(shù)以上費用，會計師分羹8%-12%。
隨著市場爆發(fā)，中資券商業(yè)績顯著提升，13家在港上市券商投行收入達91.7億港元，同比增長30%，中金公司、國聯(lián)民生、申萬宏源收入增長位居前三；市場格局也在悄然生變。中資券商在保薦人排行榜前五中占據(jù)四席，合計市場份額達46.8%，較2020年同期提升34個百分點。
業(yè)務(wù)爆發(fā)直接點燃了人才爭奪戰(zhàn)。香港持牌金融專業(yè)人士數(shù)量在過去一年大幅增加，各家機構(gòu)紛紛加碼“搶人”。有人才顧問透露，擁有保薦人簽字權(quán)的專業(yè)人士，年薪普遍超過百萬港元，部分中高級職位薪酬漲幅超過20%。為快速招攬人才，甚至有機構(gòu)愿意為心儀候選人支付高額“代通知金”。同時，外資投行也紛紛加入戰(zhàn)局，通過提高實習(xí)生轉(zhuǎn)正率、加速晉升通道等方式爭搶優(yōu)質(zhì)人才。
上市費用超50億港元
在中國資產(chǎn)重估及境內(nèi)企業(yè)赴港上市熱情回升的背景下，港股市場表現(xiàn)亮眼。中金數(shù)據(jù)顯示，上半年，港股IPO融資規(guī)模同比增長714%，達到140億美元，日均成交額同比增長118%至2402億港元。
Choice數(shù)據(jù)顯示，截至8月22日，今年以來，港股共有54只IPO上市新股，募資總額超過1300億港元，幾乎等于2023年、2024年的總和，相應(yīng)上市費用總計約54.92億港元，平均每只新股的上市費用約1.02億港元。
第一財經(jīng)從多位業(yè)內(nèi)人士處獲悉，每個大型IPO項目，投行、律師、會計師平均可收取總費用1~2億港元，其中會計師費約占8%—12%，保薦人費占50%—60%。
這一波上市熱潮，顯著提振了頭部券商的業(yè)績。
第一財經(jīng)據(jù)choice梳理，目前在港上市的13家券商（已披露業(yè)績），2025年上半年的承銷與投資銀行費用收入合計91.7億港元，較去年同期的70.6億港元有明顯提升。
其中，收入增長最多的為中金公司、國聯(lián)民生、申萬宏源，分別較去年同期增長6.06億港元、3.955億港元、2.589億港元，達到9.77億港元、1.53億港元、3.69億港元。
中資券商的港股業(yè)務(wù)，成為新的業(yè)績增長引擎。如中金公司，2025年上半年作為保薦人主承銷港股IPO項目13單，幾乎包攬了寧德時代、海天味業(yè)、三花智控等大型“A+H股”項目，主承銷規(guī)模超過28億美元。此外，該公司為全球協(xié)調(diào)人主承銷港股IPO項目20單，作為賬簿管理人主承銷港股IPO項目20單，作為賬簿管理人主承銷港股再融資及減持項目10單；華泰金控（香港）上半年完成9單港股IPO保薦項目，保薦數(shù)量位居全市場第二；國泰海通完成2單IPO保薦及14家再融資，并有39單IPO項目已遞表；中信建投國際在香港市場共參與并完成港股IPO保薦項目3家，股權(quán)融資規(guī)模429.26億港元。另外，作為配售代理，中信建投國際服務(wù)老鋪黃金的再融資項目，募集資金27.15億港元。
在港投行人員也正進入多年以來最忙的季節(jié)。在香港一家中資券商從事投行業(yè)務(wù)的李李（化名）告訴記者，他已經(jīng)連續(xù)三個月沒有放過假期了，從年初到現(xiàn)在，業(yè)務(wù)基本就沒有斷過。
“前兩年淡季的時候，公司陸續(xù)裁了一些人，現(xiàn)在人手明顯不足，短期招人也難，因此近期大家都是加班加點做業(yè)務(wù)。也算是一種甜蜜的煩惱吧。”李李說。
熱度也延伸至審計行業(yè)。“往年的話基本1月到4月是忙季，因為要接一些上市公司的年報審計，之后就可以放假。今年IPO項目太多，現(xiàn)在辦公室的人基本到7月都沒放過假，”在港資深審計人士余億（化名）稱。
投行搶人熱潮再現(xiàn)
香港投行正掀起一場激烈的人才爭奪戰(zhàn)。
據(jù)彭博整理的香港證監(jiān)會數(shù)據(jù)，截至6月底，香港持牌金融專業(yè)人士近4.25萬人，過去12個月凈增約1200人，其中中信證券及中信里昂新增約300人，招銀國際及華泰金控（香港）分別增約70人。
“自3月起，港股IPO相關(guān)職位的數(shù)量，較去年全年增長約30%，不少公司正在積極開放崗位、爭搶專業(yè)人才，”香港某人力資源顧問公司經(jīng)理Vicky（化名）向第一財經(jīng)表示。人才供不應(yīng)求之下，多家投行迅速打響搶人大戰(zhàn)。
Vicky透露，香港金融從業(yè)者的離職通知期通常為1至3個月，而眼下一些急需用人的投行甚至愿意“付費買斷通知期”。比如候選人有2個月通知期，新東家會支付相當(dāng)于2個月的薪金作為補償。第一財經(jīng)查詢多家內(nèi)地與香港招聘平臺也發(fā)現(xiàn)，近期中資投行釋放的崗位數(shù)量顯著多于去年同期。
以中金公司為例，第一財經(jīng)根據(jù)中金公司官網(wǎng)披露數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至9月3日，近2個月來社會招聘中共釋放15個投行相關(guān)崗位，其中有6個崗位工作地點在香港，占比超過一半。
外資投行同樣頻頻出手。據(jù)業(yè)內(nèi)消息，高盛香港IBD暑期實習(xí)生轉(zhuǎn)正率從往年50%提升到90%。摩根士丹利推出“快速晉升通道”，據(jù)稱2年內(nèi)可升至Associate（正常需3年)。針對這一消息，記者向上述外資行人士求證，截至發(fā)稿暫未獲得回復(fù)。
中資券商在本輪搶人大戰(zhàn)中占據(jù)主導(dǎo)，這也與港股IPO市場中投行格局的變化密切相關(guān)。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至9月初，港股保薦人業(yè)務(wù)排行前五名中，四席為中資機構(gòu)。
其中，中金公司以22家保薦項目位居第一，市占率達17.46%；中信證券（香港）有限公司、中信里昂證券有限公司分別保薦14家、12家，占據(jù)市場份額約11.11%、9.52%。華泰金控（香港）以11家保薦項目、8.73%的市占率緊隨其后。前四家中資券商合計市場份額高達46.82%，形成壓倒性優(yōu)勢。
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這與前幾輪行情顯然有所不同。2020年同期，保薦人排行前五名中,只有3家為中資券商，s所占市場份額僅為12.84%。
重金留人
香港投行激烈搶人之余，也正以更具吸引力的薪酬策略全力“留人”。
根據(jù)媒體援引知情人士報道，中信證券計劃提高其香港子公司中信里昂證券的薪酬水平，部分初級助理月薪上調(diào)15%至30%，達到約7.5萬至8萬港元，基本回升至2022年水平，不過此次調(diào)薪并未覆蓋全體員工。
李李（化名）告訴第一財經(jīng)，目前業(yè)內(nèi)漲薪是大勢所趨，但是還較少有直接抬高基礎(chǔ)月薪，因為投行大部分屬于“多勞多得”，負責(zé)項目越多、工作量越大，薪資自然也水漲船高。
“具體的數(shù)字我不太好透露，但到目前為止，今年的薪資已經(jīng)超過去年全年了。”李李稱，不少專注港股業(yè)務(wù)的同行都迎來豐收年，“干一年抵過去兩年”。
Vicky也透露，目前市場上擁有保薦人簽字權(quán)、三年經(jīng)驗的人士，年薪基本都在百萬港元以上。VP級以上的薪酬包也較此前行情差時上調(diào)約20%~35%。招聘市場、獵頭正處于前所未有的火熱期。
盡管多數(shù)券商未公開披露在港業(yè)務(wù)人員的具體薪酬情況，但根據(jù)第一財經(jīng)基于Choice數(shù)據(jù)及2025年中期報告進行的估算（注：若未公布最新員工總數(shù)，則采用去年末數(shù)據(jù)），部分在港拆分上市中資券商人均薪酬呈現(xiàn)明顯波動。
其中，國泰君安國際的人均薪酬從61萬港元上漲至71萬港元，興證國際的人均薪酬從45萬港元上漲至54萬港元。而申萬宏源香港、交銀國際則有小幅下滑。
這一行業(yè)的薪酬熱度也在宏觀數(shù)據(jù)中得到體現(xiàn)。香港政府統(tǒng)計處數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，香港市民每月就業(yè)收入中位數(shù)（不包括外籍家庭傭工）為2.23萬港元。與一季度相比，大幅提升9.8%，而金融及保險業(yè)以4萬港元的月收入中位數(shù)位居榜首。
