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曹晨
2025-09-08 23:16
本文為證券時報·中國資本市場研究院出品的【公司研究】系列之《本鋼板材：跑出智能制造“加速度”，輕量化汽車鋼夯實長遠發展基礎》
業績減虧成效顯現。 2025年上半年，本鋼板材完成生鐵產量519.97萬噸，粗鋼產量541.65萬噸，鋼材產量816.16萬噸。公司實現營業總收入246.98億元，同比有所下降，但環比呈現回升態勢。更值得關注的是，公司虧損幅度顯著收窄，歸母凈利潤同比減虧9.21%，這一改善主要得益于公司深入推進降本增效措施、高端化轉型、提升生產效率、降低能源消耗等系列舉措。報告期內，受鐵礦石、焦煤等原材料價格下降因素影響，鋼鐵行業經營業績持續修復。公司通過“強化市場分析研判，抓好原材料合理采購及采購波段把控”，切準低點采購并優化庫存節奏，同時拓展年度長協采購合作以獲取優惠價供應，有效降低了原材料采購成本。
跑出智能制造“加速度”。公司堅定不移推進產品高端化戰略，2025年上半年取得突破性進展：重點產品占比同比提升31%，熱成型系列產品銷量同比提升89%，高附加值新產品增利2737萬元。這一成績源于企業對“高端化、智能化、綠色化”方向的堅定貫徹，通過構建“技術引領+產品躍遷”雙輪驅動策略，聚焦汽車鋼、管線鋼、集裝箱用鋼等核心領域，推動產品結構從“規模導向”向“價值導向”轉型。2300產線成功軋制2180mm、2190mm超寬幅熱軋板，刷新國內熱連軋機組最寬板紀錄。
公司依靠數智技術創新驅動，數據資產化率達到88%，在煉鐵高爐巡檢、煉鐵測溫取樣、撈渣等3D崗位投入機器人26臺套，換人率由9%提升至32%，智慧指數82.67分，由集成級進入優化級，相比前期69.26提升了19.36%，跑出了板材智能制造“加速度”。
深入推進能源結構優化。公司積極踐行綠色低碳發展理念，從能耗、排放、產品認證等多維度發力，成果顯著。公司重點開展了綠色工廠申報、板材公司“碳”管理工作方案編制、“十五五”低碳發展規劃編制、綠鋼產品試制及低碳排放鋼產品認證、溫室氣體排放核算數據收集上報、碳管家平臺建設等多方面工作。持續推進半鋼工藝路徑低碳排放產品的試驗，實現綜合降低碳排放27%—40%。公司聚力“追新逐綠”，持續推進超低排改造和用能設備更新，重點圍繞焦化、燒結、煉鐵、煉鋼、軋鋼 5 大重點工序推進管理提升、生產工藝改進、能源結構優化，主要污染物排放量、噸鋼綜合能耗大幅降低。
“反內卷”或將釋放行業盈利空間。當前，政策層面、行業協會及企業均在謀劃破解“內卷式”競爭難題。鋼鐵行業因下游需求下滑、上游鐵礦石成本高企，利潤空間長期受到擠壓。東方證券認為，鋼鐵行業不只有“反內卷”帶來的短期投資價值，“反內卷”的提出或將催化減產措施落地，而且行業供給端、成本端均存中期邊際利好預期，有望穩定鋼材價格并釋放行業盈利空間。
銀河證券表示，隨著行業供需格局的改善，龍頭鋼企的盈利能力和估值有望迎來修復。從供給側看，產業政策持續顯效，鋼鐵產能呈收縮趨勢，行業集中度有望持續提升；從需求側看，兩新政策助力下游制造業投資加速，行業有望受益于制造業升級和AI轉型。
加快輕量化汽車鋼研發。當前，安全、低碳、環保已成為汽車行業發展的重要趨勢，隨之而來的是新能源汽車對“瘦身”的不懈追求。為滿足新趨勢下的汽車產業“鋼需”，本鋼板材正加快打造輕量化、高強度、低成本汽車鋼，形成銷研產一體化高效運營鏈條，讓汽車鋼產品更好地助力公司產品結構提質升級，以高端品種和市場優勢夯實長遠發展基礎，加快打造以汽車板為引領、極具國際競爭力的精品板材基地和國內一流優特鋼基地。
今年上半年，本鋼板材針對980MPa級超高強鋼產品表面質量問題開展專項攻關，產品順利通過了主機廠認證。超高強鋼的使用能夠有效減少汽車零部件的厚度，從而實現汽車的減重。本鋼板材的這一成果為汽車行業提供了一種新的減重方案，有助于推動汽車行業向更加環保、高效的方向發展。
風險提示
1. 宏觀經濟政策風險。
2. 原燃料價格及供應風險。
3. 環境保護風險。
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報告排版與編輯：何予
