每日經濟新聞
2025-09-09 07:35
隨著近期A股市場持續強勢走高，多只轉債將迎來強贖最后交易日。
Wind數據顯示，本周（9月8日至9月12日）將有6只可轉債因觸發提前贖回條款，公司決定提前贖回未轉股的可轉債。
值得注意的是，由于榮泰轉債、崇達轉2、大元轉債等多只轉債的價格相對較高，不及時轉股帶來的損失相對較大。其中，今日（9月8日）為榮泰轉債最后交易日，以午間收盤價估算，持有該轉債的投資者不及時操作將虧損近40%。
多只轉債迎來最后交易日
9月8日，設研轉債、榮泰轉債進入最后交易日，兩只轉債隨后將進入轉股最后階段，投資者不及時操作將可能出現虧損。
其中，榮泰轉債截至今日午間的收盤價為166元/張，而轉債贖回價為102.1713元/張，這意味著持有該轉債的投資者不及時操作將虧損近40%。
榮泰轉債的發行人為榮泰健康，近日，在市場行情明顯回暖的背景下，該公司股票的價格也接連攀升走高。據了解，榮泰健康為國內按摩椅行業龍頭，近年來，公司國內線下加大渠道改革力度，線上加大內容投入，海外業務持續拓展，并積極開拓汽車輕量化按摩機芯、汽車按摩椅、新能源汽車核心部件、智能家居設備等新業務，且汽車按摩椅機芯已經進入車型適配階段。
今年上半年，公司營業收入為8.10億元，同比下降1.78%；歸母凈利潤為8533.69萬元，同比下降23.35%。太平洋證券認為，伴隨海外需求回暖，國內對養老產業的政策支持，老齡化問題及對居民日益提升的健康需求，按摩器具市場規模有望持續增長。
崇達轉2將在9月11日迎來最后交易日，若以今日午間收盤價145.355元/張估算，投資者不及時操作，將虧損超30%。
大元轉債也將在9月11日迎來最后交易日，若以今日午間收盤價223.614元/張估算，投資者不及時操作，將虧損超50%。
需要提醒的是，面對即將強贖的可轉債，投資者如果看好正股的后續發展，且轉股價格具有一定吸引力，可以選擇將可轉債轉股；若對正股前景不太樂觀，或者認為轉股后可能面臨的風險較大，則應在贖回登記日前賣出可轉債，以避免被強制贖回造成的損失。
轉債市場波動加大
近期，轉債市場波動有所加大。
自8月底以來，轉債市場出現顯著回調，9月初則保持震蕩偏弱走勢，9月5日轉債市場出現一波大反彈。
對于近期轉債市場的走勢，華創證券認為，在主要持有者面對贖回壓力下，相關板塊壓力集中于彈性品種，包括科技、制造、周期壓縮居前，而偏底倉定位的金融板塊則相對可控，且率先實現估值回升。此外，在正股支撐偏弱的影響下，低平價轉債估值下殺同樣顯著，而高平價轉債估值壓縮節奏滯后且幅度較小，正股支撐成為估值抗壓縮重要因素。
往后看，華創證券表示，在權益市場表現仍具彈性的背景下，轉債估值階段性回調提供性價比更高的交易機會。在債基贖回擾動緩解后，市場主要投資主體公募基金率先轉向凈申購，整體情緒表現偏向積極，轉債資金面支撐相對穩健。可關注本輪調整幅度較大且未存在強贖預期的，以及在評級及平價方面存在資質支撐的個券；另一條線索集中于半年報業績披露后的小微盤修復機會。
浙商證券的研究觀點稱，長期來看，歷史上轉債大級別的拐點和權益市場基本同步，而資金行為決定了轉債在趨勢行情中實際表現。短期來看，資金態度和行為決定了轉債在階段性拐點前后的表現。轉債指數短期可能轉入震蕩，跟隨權益市場變化，市場振幅或加大。
近期固收+基金態度因行情反復。浙商證券傾向于認為，前期轉債調整的主要原因是絕對收益資金的止盈情緒。但是轉債本輪修復的弱勢更多的是轉債市場本身價格和估值已經到了絕對高位，所以呈現出轉債走勢略領先于權益市場的特征。
校對：劉榕枝
