證券時報網
唐強
2025-09-09 22:33
聚和材料(688503)9月9日晚間公告，計劃與韓投伙伴（上海）創業投資管理有限責任公司共同設立特殊目的公司（SPC），以680億韓元（折合約3.5億元人民幣，最終交易金額以實際交割時匯率為準）收購SK Enpulse株式會社（簡稱“SKE”）旗下空白掩模（Blank Mask）相關業務板塊。
SKE系韓國上市公司SKC（011790.KS）的子公司。本次交易標的為SKE擬通過分立方式設立的新公司——Lumina Mask株式會社（暫定名，簡稱“LM”）100%股權。SKE將其空白掩模業務相關的土地、廠房、存貨、設備、專利、在建工程、人員及技術等資產整體分立至LM，分立完成后，SKE將持有LM100%股權，聚和材料與韓投伙伴組成的受讓方將通過收購該100%股權，實現對空白掩模業務的全面掌控，其中聚和材料直接或間接出資比例不低于95%。
從交易標的財務情況來看，截至2024年12月31日（未經審計），擬分立后的LM資產總額達2.56億元人民幣，負債總額541.49萬元人民幣，凈資產2.51億元人民幣；2024年度營業收入429.86萬元人民幣，息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為-462.65萬元人民幣，營業利潤-509.95萬元人民幣。
此次交易定價經專業評估確定，韓投伙伴聘請韓國本地機構完成法務與財務盡職調查，采用折現現金流（DCF）方法估值，目標公司資產評估價值約640億韓元（折合約3.2億元人民幣）。最終交易價格確定為680億韓元，折合約3.5億元人民幣，主要基于雙方在技術整合與市場拓展方面的協同潛力，旨在深化戰略合作并釋放長期產業價值。
SKE承諾在交割后5年內，未經受讓方書面同意，不得從事空白掩模同類業務，不得聘用受讓方任職人員或干擾受讓方客戶關系（一般性招聘錄用除外）。
對于此次收購，聚和材料表示，公司目前已形成“漿、粉、膠”三大業務，但2024年光伏導電漿料營業收入占總營收比例達99.44%，主營收入依賴單一光伏領域，亟需拓展泛半導體、半導體等應用領域。此前公司已通過設立上海匠聚新材料有限公司布局半導體漿料業務，此次收購是公司響應國家“自主可控”戰略、補齊國內未本土化關鍵材料的重要舉措。
SKE作為韓國半導體材料零部件設備整體解決方案供應商，其空白掩模業務覆蓋DUV-ArF和DUV-KrF光刻技術節點，產品已通過多家半導體晶圓廠及第三方掩模板客戶驗證并實現量產，業務遍及韓國、中國大陸及中國臺灣地區。通過收購，聚和材料有望依托該業務稀缺性拓展半導體客戶資源，與現有業務形成協同。
未來，聚和材料將從兩方面推進新業務發展：一方面通過激勵措施綁定韓國核心人員，強化韓籍人員儲備，推動研發人員技術交流，穩固技術與運營根基；另一方面委派高級管理團隊與專業銷售團隊入駐，統籌海外運營與客戶拓展，并規劃未來在中國大陸擴大產能。公司指出，由于標的業務在中國大陸擴產周期較長，短期內不會對公司業績產生較大影響。
