券商中國
陳銘
2025-09-07 10:06
創(chuàng)新藥迎來雙重利好！
關(guān)稅反制題材持續(xù)強(qiáng)勢
4月8日早盤，A股迎來反攻，上證指數(shù)低開高走，收盤漲近1%。創(chuàng)業(yè)板指收盤漲1.78%，盤中一度漲超3.8%。大消費相關(guān)板塊表現(xiàn)搶眼，酒店餐飲、商業(yè)連鎖、旅游、農(nóng)林牧漁、食品飲料等指數(shù)漲超3%。
商業(yè)連鎖行業(yè)中，多只股票觸及漲停板，孩子王早盤收獲“20cm”漲停板，國芳集團(tuán)、東百集團(tuán)、永輝超市、供銷大集、紅旗連鎖、愛嬰室、中百集團(tuán)等多股漲停。
與關(guān)稅反制相關(guān)的題材種業(yè)、水產(chǎn)品、糧食概念今日繼續(xù)走強(qiáng)。種業(yè)指數(shù)早盤漲幅近13%，秋樂種業(yè)繼昨日收獲“30cm”漲停板后，今日早盤再次收獲“30cm”漲停，成為本輪大盤調(diào)整以來最大黑馬。神農(nóng)種業(yè)漲幅20%，漲幅靠前的還有康農(nóng)種業(yè)、萬向德農(nóng)、敦煌種業(yè)、綠亨科技、荃銀高科等。
中信證券表示，反制關(guān)稅措施之下，農(nóng)業(yè)種植產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)窍∪钡摹⒅苯邮芤娴陌鍓K。第一，本輪關(guān)稅風(fēng)暴再次凸顯糧食安全的極端重要性。種源自主可控，已成為保障糧食安全的重中之重。種業(yè)板塊或?qū)⒃偈苷邚?qiáng)力支持。第二，提振農(nóng)產(chǎn)品價格，直接帶來種業(yè)、種植公司業(yè)績增長預(yù)期；農(nóng)產(chǎn)品加工板塊預(yù)計也將出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性個股機(jī)會。
北京創(chuàng)新醫(yī)藥迎來2.0版專項扶持
北京市連續(xù)第二年出臺支持創(chuàng)新醫(yī)藥發(fā)展的專項政策。4月7日，北京市醫(yī)保局等九部門發(fā)布《北京市支持創(chuàng)新醫(yī)藥高質(zhì)量發(fā)展若干措施（2025年）》（簡稱《若干措施》），進(jìn)一步加強(qiáng)對創(chuàng)新藥械研、產(chǎn)、審、用全鏈條政策支持，優(yōu)化要素資源配置，培育優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新生態(tài)，推動創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械高質(zhì)量發(fā)展。《若干措施》提出將臨床試驗項目啟動整體用時進(jìn)一步壓縮至20周以內(nèi)、新獲批創(chuàng)新藥械產(chǎn)品數(shù)量不少于15個等創(chuàng)新舉措。
《若干措施》提出，要充分利用醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥數(shù)據(jù)，構(gòu)建行業(yè)數(shù)據(jù)可信空間，制定數(shù)據(jù)分類分級管理標(biāo)準(zhǔn)和采集、清洗、脫敏、標(biāo)注技術(shù)指南。建立醫(yī)療健康數(shù)據(jù)標(biāo)注協(xié)作機(jī)制，形成規(guī)模化專業(yè)標(biāo)注能力，全年建成不少于5個基于器官的高質(zhì)量數(shù)據(jù)集，數(shù)據(jù)規(guī)模達(dá)50TB。支持醫(yī)企面向藥物研發(fā)、多中心臨床試驗、藥物警戒、遠(yuǎn)程會診等場景，暢通數(shù)據(jù)安全出境便利化路徑，加快推動跨主體高頻流通利用。
同時，《若干措施》明確，鼓勵企業(yè)在京設(shè)立人工智能研發(fā)中心，加強(qiáng)數(shù)據(jù)需求對接，開展人工智能賦能新靶點發(fā)現(xiàn)、新機(jī)制探索、化合物篩選、病例隨訪等研究。建設(shè)醫(yī)療健康行業(yè)大模型測評體系，面向AI+病理、AI+醫(yī)學(xué)影像、AI+輔助診斷、AI+手術(shù)規(guī)劃、AI+制藥等方向，支持不少于10個場景的模型開發(fā)應(yīng)用。
創(chuàng)新藥發(fā)展?jié)摿κ?/strong>
同一天，深圳也發(fā)布了支持創(chuàng)新藥發(fā)展的重磅文件。深圳市發(fā)展和改革委員會等部門印發(fā)《深圳市全鏈條支持醫(yī)藥和醫(yī)療器械發(fā)展若干措施》的通知。其中提出，支持創(chuàng)新產(chǎn)品應(yīng)用推廣。以更大力度支持創(chuàng)新性強(qiáng)、療效確切、臨床急需的創(chuàng)新藥械進(jìn)入醫(yī)院、進(jìn)入醫(yī)保，大力發(fā)展“首發(fā)經(jīng)濟(jì)”。
中信建投研報表示，關(guān)稅政策沖擊下，對醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的影響較為復(fù)雜，并且可能仍然存在變數(shù)。本次美國對中國加征關(guān)稅中，藥品暫不涉及。目前時點，看好暫不受關(guān)稅影響的創(chuàng)新藥行業(yè)，自主可控下的器械、血制品國內(nèi)份額提升機(jī)會，內(nèi)需為主的中藥、藥店及流通等行業(yè)與關(guān)稅關(guān)聯(lián)度不大。長期看，出海仍應(yīng)該是醫(yī)藥企業(yè)重要的戰(zhàn)略方向，堅定看好出海帶來的增量機(jī)會。
近年來，國家醫(yī)保目錄常態(tài)化調(diào)整，將創(chuàng)新藥從上市到納入醫(yī)保的時間大大縮短，為新藥快速進(jìn)入市場提供了可能。
2024年國家醫(yī)保目錄納入的“全球新”創(chuàng)新藥數(shù)量創(chuàng)新高，是對創(chuàng)新藥企最直接的激勵。此外，國家醫(yī)保局透露，初步匡算，近年來推行的藥品耗材集中帶量采購為新藥耗、新技術(shù)的準(zhǔn)入以及醫(yī)療服務(wù)價格調(diào)整創(chuàng)造了超5000億元的醫(yī)保基金空間，給新藥納入目錄提供了支撐。這意味著，未來，新藥進(jìn)入國家醫(yī)保目錄仍有較大空間。
高增長創(chuàng)新藥概念股出爐
二級市場表現(xiàn)來看，今年創(chuàng)新藥概念股整體表現(xiàn)平淡。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，截至4月7日收盤，創(chuàng)新藥概念股今年以來平均下跌2.15%。澤璟制藥-U、艾力斯、榮昌生物、康弘藥業(yè)、海思科、艾迪藥業(yè)6股累計漲幅超20%。微芯生物、康希諾、前沿生物-U、康泰生物、ST香雪等年內(nèi)跌幅超15%。
業(yè)績數(shù)據(jù)方面，根據(jù)年報、業(yè)績快報、預(yù)告凈利潤下限（無下限則取公告數(shù)值）計算，2024年凈利潤同比增長（含扭虧為盈）的創(chuàng)新藥概念股有20只。海正藥業(yè)、海普瑞、億帆醫(yī)藥、南模生物、神州細(xì)胞-U凈利潤為扭虧狀態(tài)。
以海正藥業(yè)為例，公司2024年實現(xiàn)凈利潤6.01億元，上年同期凈利潤虧損0.93億元。報告期內(nèi)，公司聚力營銷轉(zhuǎn)型與變革，克服產(chǎn)品降價等因素影響，主要產(chǎn)品獲得較好的增長；同時通過技術(shù)革新和運營效率的提升，降本增效明顯，有效提升公司盈利水平。此外，公司因定向可轉(zhuǎn)換公司債券回售事項，增加投資收益約1.55億元。
部分公司在上一年盈利的情況下，2024年凈利潤有望大幅增長，如北大醫(yī)藥、諾泰生物、艾力斯、甘李藥業(yè)、皓元醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥等。
以龍頭公司恒瑞醫(yī)藥為例，公司2024年實現(xiàn)凈利潤63.37億元，同比增長47.28%。報告期內(nèi)，公司創(chuàng)新藥銷售收入達(dá)138.92億元（含稅，不含對外許可收入），同比增長30.6%。公司2款1類創(chuàng)新藥（富馬酸泰吉利定、夫那奇珠單抗）獲批上市，截至2024年末，公司已在中國獲批上市17款新分子實體藥物（1類創(chuàng)新藥）、4款其他創(chuàng)新藥（2類新藥）。
聲明：數(shù)據(jù)寶所有資訊內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。
校對：姚遠(yuǎn)
