經濟參考報
“新華視點”記者 印朋 蘭天鳴 魯暢
2025-09-18 09:01
周二，美國三大股指在震蕩交投中收低，投資者在美聯儲公布利率決議前保持謹慎。
截至收盤，道指跌125.18點，跌幅為0.27%，報45758.27點；納指跌14.79點，跌幅為0.07%，報22333.96點；標普500指數跌8.49點，跌幅為0.13%，報6606.79點。
熱門中概股多數上漲，納斯達克中國金龍指數收漲1.76%。蔚來漲超8%，百度漲超7%，京東、愛奇藝漲超3%，阿里巴巴漲超2%。
截至收盤，紐約商品交易所10月交貨的輕質原油期貨價格上漲1.22美元，收于64.52美元/桶，漲幅為1.93%；11月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格上漲1.03美元，收于68.47美元/桶，漲幅為1.53%。
COMEX黃金期貨漲0.31%，報3730.50美元/盎司，盤中漲至3739.90美元/盎司，創歷史新高。COMEX白銀期貨跌0.13%，報42.905美元/盎司。
圖為COMEX黃金加權日線
美聯儲本周降息25個基點的概率為96.1%
目前投資者普遍預計美聯儲將在周三宣布降息25個基點，以對沖美國勞動力市場持續惡化的趨勢，這一狀況已在近期多項經濟數據中有所體現。
市場關注的焦點在于，美聯儲對全年利率路徑的預測，以及決策者們預計在2025年結束前究竟會再降息一次，還是兩次。
周二稍早公布的數據顯示，美國8月零售銷售數據增幅高于預期，顯示美國消費者支出依然強勁，但這幾乎沒有改變市場對降息的預期。
據CME“美聯儲觀察”：美聯儲本周降息25個基點的概率為96.1%，降息50個基點的概率為3.9%。美聯儲10月累計降息25個基點的概率為20.1%，累計降息50個基點的概率為76.8%，累計降息75個基點的概率為3.1%。
原油迎來修復性行情
9月16日，國內原油期貨價格小幅上漲1.15%，截至下午收盤報493.6元/桶。分析人士認為，近日原油市場情緒偏向樂觀，主要受中東地緣局勢升級及美聯儲降息預期的提振，但全球經濟增長放緩與OPEC+持續增產的供應壓力仍制約油價上行空間。
海通期貨研究所原油分析師趙若晨在接受期貨日報記者采訪時表示，近期國際油價受到多維度支撐，特別是中東原油基準價維持高位，阿曼原油和迪拜原油均有顯著的現貨溢價，推動油價錄得小幅上漲。地緣政治風險顯著升溫成為短期原油市場的核心驅動因素，包括俄烏沖突持續、以色列襲擊卡塔爾等事件頻發，疊加美國可能對俄羅斯實施第二階段制裁并敦促歐盟加征關稅，加劇了市場對原油供應中斷的擔憂，為油價注入了短期的地緣溢價。
除地緣風險之外，美聯儲降息預期也進一步擾動市場。趙若晨表示，受前期美國公布的就業數據不及預期和鮑威爾在8月的杰克遜霍爾全球央行年會上發表鴿派言論的影響，市場普遍預期本周美聯儲將降息25個基點。不過，盡管降息或提振油市情緒，但全球經濟增長動能放緩、原油需求前景黯淡，疊加OPEC+持續增產導致的供應過剩壓力，多空因素拉鋸下油價波動率仍維持高位。“后續需重點關注地緣動態、降息落地效果及原油庫存變化。”趙若晨說。
在國泰君安期貨首席分析師黃柳楠看來，當前油價反彈屬于8月持續下跌后的修復行情。他認為，8月油價受海外經濟悲觀預期拖累或存在超跌，而近期地緣沖突與降息預期均為階段性利好，油價的核心矛盾仍在于OPEC+增產下的四季度累庫預期與中長期全球財政政策擴張引發的通脹反彈之間的博弈。
具體來看，黃柳楠表示，一方面，OPEC+持續增產或導致四季度全球原油庫存增幅超150萬桶/日，供應過剩壓力難消；另一方面，美歐財政擴張政策已落地，中國財政政策也有望加碼，2026年全球通脹或反彈，屆時可能帶動大宗商品價格走強。“總體來看，在上述情況下，市場或反復矯正預期差，油價暫難出現單邊趨勢。”他說。
對于中長期的油價走勢，黃柳楠建議交易者關注以下四個方面：一是OPEC+實際增產與出口增量，若執行力度低于預期，或緩解市場供應壓力；二是美國頁巖油產能問題，其產量增速有可能放緩；三是美國經濟下行風險，需警惕衰退預期對需求的二次沖擊；四是中國財政政策力度，若年內加碼刺激，將提振原油短期需求。因此，他預計油價或先延續修復性反彈，年底因累庫壓力再度回落，但進入2026年后將隨著全球通脹升溫而走強。
