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唐錚瑋
2025-09-18 12:44
隨著國內綠氫項目的蓬勃建設，2022年起，電解槽需求急劇上升，吸引了包括央國企、大型民營新能源企業及資深制氫設備制造商等眾多參與者，市場競爭愈發激烈。
然而，這一熱潮在去年開始有所降溫。
據氫燃料電池行業研究機構香橙會研究院統計，2024年中國電解水設備公開招標需求規模超2369 MW，同比增長約39.7%。這一增速較2023年的112%，降低72.3個百分點，為近三年新低。
另據《第一財經》援引行業機構SMM統計數據顯示，去年前三季度，電解槽招標項目數為12個，合計716 MW，同比下降30%以上；電解槽出貨量800 MW，同比下降50%。
下游需求增速放緩，電解槽產能將進入階段性過剩，競爭日趨白熱化。
據產業研究機構勢銀(TrendBank)2023藍皮書數據披露，國內已布局或規劃堿性電解槽的企業近200家。
2023年，國內電解槽招標容量在1-1.2GW左右，但市場上的供給能力達到20GW，供需相差10倍。
邁入冷靜期
電解槽在綠氫行業中扮演著至關重要的角色?。它是制取綠氫的核心設備，通過電解過程將水分解成氫氣和氧氣。
上海有色金屬網氫能分析師史鑫對界面新聞表示，從數據上看，去年電解槽招標增速確實有下降趨勢，表明市場需求增長在放緩。從投資角度看，2024年市場較前兩年更趨理性。
在史鑫看來，2022-2023年，投資機構普遍看好電解槽，尤其是堿性電解槽，當時對技術來源包容度高，即使關鍵零部件從海外進口也可接受。
到了2024年，投資有降溫趨勢，投資機構普遍更看重企業的技術能否穩定發展，是否具備降本趨勢，以及是否能完全做到國產化。
此外，投資降溫受整體投資環境影響。不僅在能源行業，醫藥、一次消費等領域投資結構都在降溫。
針對“產能過剩”的觀點，史鑫認為，電解槽還處在技術和投資當道的行業初期，在這個階段，普遍會出現產能遠大于產量的現象。這主要因為企業在儲備產能。
對于2025年整體的市場需求情況，史鑫表示，這主要取決于綠氫項目的體量。當前統計顯示，部分綠氫項目在2025年將進入招標階段，訂單量是核心基數，但招標量能否轉化為訂單還有待觀察。
她認為，如果項目進展順利，2025年電解槽需求與2024年基本持平或略有增長，增長區間約在10%-15%區間內；若保守估計，則可能較2024年下降10%-15%。
當前，電解槽的技術路線主要包括堿性電解槽(AWE）、質子交換膜電解槽(PEM)、陰離子交換膜電解槽(AEM)、固體氧化物電解槽(SOEC)等。
其中，由于技術成熟、設備和運行成本較低，堿性電解槽市場占比更高。其需求規模占比從2023年的95.5%攀升至2024年的98.6%。
PEM電解槽招標需求規模和占比卻迎來雙降。據香橙會研究院數據，2024年公開訂單需求規模合計28.56 MW，需求占比僅約1.3%，2023年訂單規模76.02 MW，占比約4.5%。
究其原因，史鑫表示，PEM技術難度高，國內能做的企業極少，技術依賴進口，導致其稀缺性，且PEM使用的銥和鉑等貴金屬負載量大，成本極高。即使其成本下降后，仍約是堿性電解槽的5倍。
目前，國內PEM電解槽的最大制氫能力在200-250標方/時左右。標方是“標準立方米”的簡稱，用于表示氣體體積。雖然有企業在做400標方/時的產品，但目前尚未交付，且穩定性有待進一步驗證。2023年，PEM交付的大多是示范性項目，到了2024年，綠氫示范性項目數量減少，也導致PEM電解槽的市場份額下降。
相比于堿性電解槽和PEM電解槽，AEM電解槽雖然發展歷程較短，但在2024年開始逐漸嶄露頭角。去年，穩石氫能還成功推出了全球首臺套10kW-AEM電解水制氫系統。
穩石氫能為國內AEM電解水制氫領域獨角獸企業。南方電網成員之一南網能創股權投資基金 (廣州) 合伙企業有參股該公司，參股比例約5.5207%。
史鑫表示，AEM是為替代PEM和堿性電解槽推出的新技術，其穩定性與PEM相當，產生的氫氣質量合格，且無需貴金屬催化，采用陰離子交換膜形式。未來做大后，標方數可與堿性電解槽一樣。其兼具堿槽和PEM槽兩者優勢，性價比更高。
然而，史鑫也指出，AEM市場規模仍然較小。行業目前最關注的是電解槽的穩定性和安全性，只有具備這兩點，才能談擴大規模。預計至少五年及以后，AEM才可能占據市場主導地位。
新勢力登場
2024年，電解槽行業“二八定律”進一步凸顯。
據香橙會研究院統計，去年共計有58個公開的電解水設備訂單需求。其中，超過50 MW電解槽需求的大型風光項目訂單有6個，累計電解槽需求規模就達到1035 MW，占總需求規模的約70%。
這意味著不足15%的項目數量，卻產生了超過80%的裝備訂單。
在史鑫看來，雖然近兩年來電解槽行業發展火熱，但真正具備深厚技術儲備的企業數量并不多。如果剔除那些規模較小、尚未形成實際交付能力的企業，能夠在市場中占據主導地位的企業屈指可數。
據她介紹，電解槽交付量較大的企業，主要包括派瑞氫能這種較為老牌的企業，以及一些有央國企背景支撐的企業，包括國家電投、華電集團等旗下企業，以及今年訂單崛起的中車株洲所。
早期，電解槽市場主要由中船718所、蘇州競立、天津大陸這三家企業占據，俗稱“老三家”。
自2021年起，國內開始涌現各類新玩家，包括新能源巨頭隆基綠能(601012.SH)的子公司隆基氫能、陽光電源(300274.SZ)子公司陽光氫能等。
2022年3月23日，國家發展改革委、國家能源局公布《氫能產業發展中長期規劃（2021—2035年）》這一具備里程碑意義的綱領性文件，為未來15年氫能產業的發展提供了明確的目標和路徑。
2023年，綠氫項目的井噴，進一步帶動了電解槽行業的發展。這一年，根據高工氫電產業研究所(GGII)調研統計，國內電解槽出貨量達1.2 GW(含出口，不含研發樣機)，同比增長61%。
其中，派瑞氫能出貨量排名第一，隆基氫能躋身第二，考克利爾競立從第一掉至第三，華電重工、航天思卓首次進入前五。TOP5廠商市占率合計為54%，同比2022年大幅下降25%，隨著眾多新玩家實現設備交付，市場集中度大幅降低。
2024年企業中標訂單TOP5分別為陽光氫能、派瑞氫能、青騏驥、隆基氫能、中純氫能，合計規模827.165 MW，市占率達55%。此外，TOP10中，不乏中純氫能、通遼國氫等新面孔出現。
隨著越來越多的玩家涌入，國內市場競爭愈加激烈，企業為了獲得訂單，不得不降低價格。
從中標價格來看，2024年單槽5 MW規模堿槽每臺套最低中標價格約為450萬元；2023年全年單槽 5MW規模堿槽每臺套中標均價在680萬-730萬元區間。
針對這番殘酷的市場“廝殺”，史鑫表示，整個氫能行業并未形成一個完整的商業閉環。在市場化階段之前，行業還處于技術為王的時代，企業發展的核心在于能否把自己的品牌和技術打響。
“大型企業有能力優先獲得訂單，先把技術路徑和商業模式探索出來，在形成商業閉環后，行業整體開始實現盈利，中小企業自然而然就會參與進來，最終形成電解槽行業正向的運營模式。”史鑫說。
目前國內五家氫能上市公司中，億華通(688339.SH/02402.HK)、重塑能源(02570.HK)以及國鴻氫能(09663.HK)均為頭部氫燃料電池企業。近年來，這三家公司也開始涉足電解槽領域。
具體來看，億華通的電解槽技術目前仍處于初步試驗階段，尚未達到批量生產的規模。重塑能源與國鴻氫能均布局了堿性和PEM電解槽。
2023年8月，重塑能源集中發布了自主開發的100Nm3/h的PEM純水電解制氫系統、250Nm3/h 兆瓦級PEM純水電解槽、PEM制氫膜電極、制氫電源和堿性電解槽先進電極系列產品。
2023年12月，國鴻氫能成功推出了1000標方級電解水制氫系統；去年12月，公司擬在包頭建電解槽生產基地。
相比之下，國富氫能(02582.HK)的主營業務與上述三家企業有所不同。它是一家專注于氫能裝備一體化解決方案的提供商，在水電解制氫設備方面主要布局堿性和PEM電解槽。
但國富氫能的收入來源主要來自于車載高壓供氫系統及相關產品、加氫站設備及相關產品。據公司招股書顯示，水電解制氫設備及相關產品只占2023年公司收入的3%。
全球綠氫市場也不穩定
與中國市場面臨的困境相似，因需求不足，歐洲的綠氫產業發展也陷入低谷期。
1月13日，歐洲頭部可再生能源制氫公司Nel Hydrogen發布公告稱，公司將暫停其在挪威海羅亞半島(Herya)的綠氫電解槽工廠的生產，并裁員約20%。
Nel Hydrogen對此解釋稱，由于可再生制氫技術市場的發展速度比行業預期要慢，2023年和2024年公司的訂單獲取量低于預期，多個客戶項目出現嚴重延遲或面臨取消風險。公司在短期內對新堿性電解槽設備的生產需求有限，因此將相應調整其生產及組織架構規模。
去年11月5日，德國電力巨頭Uniper表示，由于工業對氫的需求低于預期，這可能會減緩計劃中的對清潔燃料的80億歐元投資。當被問及Uniper放緩其氫計劃對該國整體脫碳雄心的影響時，德國經濟部承認，擴大一個全新的氫能市場充滿了不確定性。
與此同時，隨著美國新一任總統特朗普的回歸，2025年美國綠氫產業的發展也將面臨阻礙。
在宣布就職后不久，特朗普廢除了前任總統拜登的綠色新政，并簽署了一系列行政命令，其中包括暫停從《通脹削減法案》(IRA)和《基礎設施投資與就業法案》(IIJA)中進一步獲得資金，并要求各機構審查與《通脹削減法案》相關的贈款、貸款和其他付款，綠氫補貼亦包含其中。
但與美國不同的是，歐洲在政策層面仍大力扶持氫能產業發展。近期，第五屆歐洲氫能周在比利時布魯塞爾舉行，歐盟設定了到2050年實現可再生氫全面融入能源系統的目標。
史鑫認為，碳關稅是歐洲氫能市場發展的關鍵因素。若碳關稅能順利推行，對歐洲本土氫能產業及電解槽發展是重大利好，產業可正常推進；若在推行碳稅或綠色法案過程中，歐洲像美國一樣回歸傳統能源，那么對本土的氫能產業將不利。
談及中國電解槽企業出海，史鑫表示，此前國內市場競爭激烈，促使企業將目光投向歐洲及中東地區。但2025年中國企業出海形勢并不樂觀，目前歐盟已對國內電解槽的進入有所限制。
去年9月，歐盟新規限制中國電解槽采購比例不得超過25%。歐委會對此解釋稱，歐盟對中國產電解槽的進口存在增加且不可逆轉的依賴風險，這可能威脅到歐盟的供應安全。
“像派瑞氫能等企業通過輸出堿性電解槽技術或專利到歐洲，這種方式仍是可行的，且能有可觀的利潤空間。”
史鑫還補充道，盡管歐盟對中國氫能產業的態度并不太友好，但北非地區，也就是地中海沿岸的國家，對中國氫能產品的需求量仍然很大。例如摩洛哥、阿爾及利亞、埃及等國都計劃在2025年進一步加強與中國在氫能領域的合作。
因此，對于中國企業而言，一方面可以通過技術出口提升國際競爭力；另一方面，拓展北非和中東等地區的市場，也是一個頗具潛力的發展方向。
